新闻背景

　　上周五市场的突然放量上涨，让许多投资者忽然意识到，A股市场已经下跌半年多时间，期间没有出现过像样的操作机会。按照A股市场“一年至少有一波行情”的惯例，下半年应至少有一次“吃饭行情”。那么，今年的“吃饭行情”还会不会有？如果有，会不会已经就在眼前？

　　一年一度的“吃饭行情”或“吃饭式反弹”快要来了，你会有何反应？

　　能否像2008年一样，趁着“吃饭行情”挽回亏损，甚至重新赢利？

　　资金面

　　主力需要一波“吃饭行情”

　　A股市场一贯流传着“吃饭行情”的说法，因为自A股市场设立以来，每个年度中，市场都不是完全的单边下跌。

　　大通证券许鹏介绍，从根本上讲，吃饭行情的出现是有一定市场基础的。进入A股市场的资金有多种渠道，公募基金、私募基金、QFII、社保基金、保险资金、企业自有资金、游资、大小非资金等，另外还包括通过银行贷款进入市场的灰色资金、民间拆借的资金、海外市场流入的热钱等一些非正规资金。

　　这些资金进入市场的方式并非像中小散户那样全凭自己的兴趣随意操作，而是都在入市之前对市场有充分的判断和预测，在操作上也有明确的规划，以图最终达到盈利的目的。如果市场始终呈现下跌趋势，各路资金多数都处在亏损状态时，各路资金就会出现一种群体诉求———强烈需求一波上升行情的出现，让这些资金的操盘手借机减轻亏损甚至赢利，以便在年末对上级或老板有个交代。当这种群体诉求达到空前一致时，市场的抛盘会迅速减少，出现中线反弹的概率将大增。

　　从这个角度来看待目前的市场，可以发现，今年上半年，游资等灰色资金的收益或许还差强人意，因为创业板、中小板之类的题材股在上半年出现了非常好的波段机会。但公募基金、大型私募，甚至包括社保基金以及QFII们在今年上半年净值严重下滑，表现可谓糟糕之极。从经验上看，上半年失意的资金群体很可能在下半年运作出一个容易让他们这个群体赚钱的波段行情来，也就是说，目前市场中的主力非常需要一波“吃饭行情”。

　　基本面

　　7、8月份是反弹最好时机

　　光大证券注册分析师郑三江介绍，从基本面的角度看，目前的宏观经济不支持大行情出现。6月份的采购经理指数（PMI）出现下滑势头，作为宏观经济先行指标，表明实体经济正在转向疲弱，这似乎正在进一步验证全球经济二次探底的观点。

　　实际上，在全球经济二次探底的趋势中，A股市场在未来一两个月内其实还存在三方面的微妙变化。

　　第一，国内第二轮刺激经济计划的推出。近期国家决策层、管理层都纷纷奔赴各地进行调研，针对新兴行业、区域振兴、传统行业并购重组等方面的进展进行摸底，同时了解外围经济给国内经济带来的影响具体达到什么程度。市场中有消息称，这一轮调研实际上是在为即将召开的半年度经济研讨会做准备。一旦管理层预判我国实体经济将受到全球经济二次探底的冲击，很可能提前推出第二轮刺激经济计划，一经兑现至少能给A股市场带来反弹。

　　第二，我国的实体经济运行状况可能并非像市场之前预期的那么悲观。从上周末公布的进出口贸易数据看，进口额度的增长虽然在某种程度上是受到国际汇率的影响，但毕竟反应出国内生产能力以及在手订单仍然十分旺盛。而且，虽然出口额度增长放缓，但医疗用品、服装等传统出口强势行业仍在保持增长，表明全球市场的需求并未因所谓的“二次探底预期”而出现萎缩。从这个层面看，至少我国实体经济在7、8月份，仍能保持较好的增长势头。

　　第三，也是最重要的一点，我国2010年一季度GDP增长11.9%，这是一个非常高的数字。根据目前公布的2010年4、5月份的宏观经济数据看，至少在4、5月份，我国宏观经济的运行态势仍十分良好。以此推演，预计整个上半年的GDP仍将维持高速增长的态势。与GDP相对应的，是A股市场的上市公司2010年的半年报将非常靓丽，中报同比大幅增长的企业将成为市场中的主流。

　　因此，可以预见在7~8月这个时间段内，政策性利空很难出现，甚至不排除管理层提前推出第二轮刺激计划的可能；实体经济在7、8月份的运行状况也将好于市场之前的担忧；而7、8月份恰恰是上市公司公布中报的时段，业绩增长和高送配将成为市场中的主流话题。因此，今年的7、8月份，其实是这一年之中市场环境最好、最支持反弹的两个月。

　　技术面

　　技术形态存修正性反弹要求

　　从技术面看，湘财证券分析师祁大鹏认为，虽然上周五市场放量上涨，但只是突破了短期的下行趋势线，而且沪指的大形态已经破位，中长线走势仍处在弱市之中。但在大的趋势保持下行的同时，不排除市场出现阶段性反弹的可能。

　　从月线上看，沪指月线KDJ在6月份一度达到-10的程度，具有强烈的反弹要求，而周线KDJ经过低位三次底背离之后，终于在上周成功上叉，一旦市场回抽确认成功，技术指标将助推市场反弹。

　　从均线系统看，日K线方面，5日均线即将上叉10日均线，20日均线正在走平，一旦20日均线走平而沪指跃上该均线，将激发市场的反弹动能。周K线方面，120周均线对于市场具有极强的指导意义，自2009年3478点见顶以来，沪指多数时间是随着这条均线下行，6月份指数由于偏离这条均线过远，出现横向震荡走势。进入7月份，沪指虽然快速下探，但由于和该均线的距离进一步扩大，牵引作用再度生效，沪指在上周出现反弹，那么不排除后市沪指进一步反弹，向该均线靠拢。

　　月K线方面，沪指5月均线仍停留在2688点附近，偏离目前点位200多点，具有向上牵引作用。

　　从以上层面看，市场目前确实存在出现一波反弹的可能。祁大鹏认为，这种反弹目前发生的概率还较小，投资者应密切关注本周市场，如沪指能在本周站上2520点一线，那么继续大幅反弹的可能性将较大，向上冲击的目标有望达到2650~2680点一带。但如果沪指在本周不能站稳2520点，那么不排除沪指再度回头考验2319点的支撑。也就是说，反弹概率的大小关键在于沪指能否在本周站稳2520点。考虑到农行将在本周上市，市场会出现较大变数，因此建议投资者在情况明朗后再果断建仓，此时应暂观望。

　　操作上

　　方式、时间、板块均需把握

　　许鹏认为，对于广大投资者而言，目前不仅仅是需要考虑一波反弹出现的可能，也应适当考虑如果反弹真的出现了，会持续多长时间，哪些板块能够领涨。

　　如果大盘在7月中下旬真能出现反弹，那么这个反弹理论上应持续一个月左右的时间，但这还要看市场反弹的方式是以权重股为主，还是以题材股为主。由于市场在2680点附近即将遭遇较强的阻力位，而2680点距离目前的点位不过200点，相当于大盘只有8%左右的涨幅，如果反弹是由大盘蓝筹股主导的话，很可能在一两周内就会完成，之后会再度回落。但如果这一波上涨是由二、三线题材股所主导的话，指数的上升幅度将较慢，甚至出现进三退二的走势，那么大盘想达到200点的涨幅，将需要1个月以上的时间。

　　从基本面上看，大盘蓝筹股中银行股的估值偏低，但银行股的中报多数时间比较靠后，如果市场想依靠中报来发动反弹，很难凭借银行股来撬动市场。而且银行股目前仍受到再融资的困扰，如果7月15日农行上市当天，银行股不能出现实质性上涨，那么银行板块很可能不会成为反弹的策动者。

　　截至目前，已经开始有二、三线题材股在预告中报大幅增长，考虑到2009年年末、2010年年初有大量的题材股完成了定向增发再融资，在本期中报中，上市公司有通过高送配回报战略投资者的动力，预计今年的中报仍将是业绩预喜和大比例送配的高峰。

　　通过以上分析，建议投资者在近期密切关注市场的变化，尤其是农行上市前后这几个交易日内，如果市场中大盘蓝筹股启动，应短线参与大盘蓝筹股，快进快出，防止大盘再度下探。如果大盘在农行上市前后出现上涨，但领涨的是题材股，那么操作上可稍乐观，寻找前期严重超跌，或业绩有明显增长、存在送配预期的个股介入，并采取波段操作的策略。