尽管不是“黑色星期一”，但大盘萎靡不振的阴跌，比迅猛的暴跌更加让人郁闷。昨日，A股市场延续上周的窄幅震荡格局继续收阴，上证指数下跌17.54点，报收于2535.28点，跌幅0.69%。沪市单边仅成交461.9亿元，也创下2009年初以来的绝对地量。

　　地量之后会不会是地价？谁也说不清。今日，农行将决定其发行价询价区间，业内人士认为，农行的发行上市，将主导市场短期走势。不可否认，农行的“临产”，很有可能让市场迎来又一轮阵痛。

　　人气低落 技术面已走坏

　　上周二，上证指数触及30日均线2600点附近后，便一路回落。上周五股指跌破5日和10日均线，KDJ指标也发出了卖出信号。这也使得大盘继续下跌顺理成章。

　　昨日早盘，上证指数在一度上涨到2561点，也就是5日线和10日线的交汇处后，便开始不断走低，午间收盘下跌约16点。而下午开盘后，尽管市场一度盘整了一个多小时，但最终依然无法摆脱下跌的命运，最终收盘报跌17.54点。

　　从盘面看，市场中找不到任何兴奋点，除了中信银行、中国联通，以及破净的钢铁股等大家伙还在苦苦挣扎外，前期的题材股都集体走弱。创业板市场，更是弱于大盘，昨日创业板指数下跌28.45点，以987.83点报收，跌幅高达2.8%，从个股来看，91只创业板个股中，竟然只有7只上涨，神州泰岳、海兰信和中瑞思创等5只个股跌幅超过6%。

　　从成交量来看，昨日沪市单边仅成交461.9亿元，较上周继续萎缩，这也创出2009年初以来的地量水平。分析人士指出，从技术上看，短期技术指标已经相当难看，再加上成交量地量不断，人气低落，短期内要想改变这种局面，难度非常大。

　　农行主导短期走势

　　目前，影响市场最主要的因素，显然还是农行的IPO。此前，市场对农行发行定价区间的猜测不断，从2.5元到4元，各种说法都有。正是这种高度的不确定性，使得主力机构始终对市场望而却步。而最新消息显示，农行询价中机构报价中枢为2.70 元———对应农行2010年市净率约为1.6倍，如果最终确定这样的定价水平，将对市场产生怎样的影响？

　　宏源证券的分析师王凤华表示，目前工行和建行2010年PB均在1.8倍以上，因此如果农行按照2.7元左右的水平发行，这一估值水平相对工行和建行约有10%的折让。本周就将揭晓农行发行价格，这也许会给市场带来转机。但在农行上市之前，市场观望情绪仍将占上风。

　　王凤华认为，农行上市后，市场可能再次遭遇价值重估，大盘有破位下行的风险。因为，经济转型意味着旧模式主导的经济高速增长时代结束，过去高速增长所依赖的条件都已经开始丧失，占A股市场较大权重的传统行业面临“去产能过程”。就银行业来说，净息差已经大不如前，贷款规模逐步回归常态使其盈利增速迅速放缓。消费率的提升还需数年培养，新的经济主导产业还在寻找之中，传统产业的去产能化过程远未结束。因此，未来较长一段时间不要幻想牛市重来。在结构调整中紧抓新兴产业和消费两大主题投资才能获得超越市场的超额收益。记者 曾子建