2月至今的希腊南欧债务危机引发全球股市和债市大幅波动，投资人信心匮乏、忐忑不安。富达基金经理Alexander Scurlock认为，希腊是一个相对小的经济体，仅占欧元区国家GDP的3%，因此应理性看待这场“现代希腊悲剧”。并且，此次债务危机可能为欧元区带来一道曙光，因为财务赤字问题使欧元疲弱的同时也增强了欧洲的出口竞争力。
　　欧洲债务危机≠雷曼兄弟金融危机
　　至于欧洲债务危机是否将重蹈雷曼兄弟事件覆辙？答案是否定的。早在2008年雷曼兄弟事件之前，欧美各国家庭储蓄率与银行资产负债表已开始出现负面迹象。而南欧债务危机爆发之前，全球经济正值复苏，各项数据皆回升至正常或甚至优于正常的水平；事件爆发后，各国政府的重视程度与政策介入的效率亦优于雷曼兄弟金融危机时期。
　　因此，大多数外资券商认为，此次债务危机将不会重演雷曼兄弟事件，也不会中断全球经济复苏之路。虽然欧元区经济增长步伐将相对缓慢，但经历此次危机后，欧元区将有更良好的财务体质、更有效的预算控制，这对降低企业违约率有积极效益。欧元借贷利率的降低也将改善各国政府的财政状况，且有助于控制系统性风险与不确定性。调查显示，市场仍有大量闲置资金正在寻找合适的投资标的、欧洲地区基金经理手上仍有相当多的现金头寸，这些资金迟早会流回股市，为欧洲市场注入活力。
　　市盈率30年新低，逢低买进欧洲
　　由于对主权债务信用的疑虑，欧洲股市年初至今表现不佳，而欧洲股价则相对被低估。以市净率来看，欧洲及欧洲小型股的市净率分别为1.4倍、1.2倍，明显低于美国与拉美的2倍，因此相对于其他市场深具吸引力。欧元区的主要领先指标显示经济仍在持续复苏：5月份的制造业与服务业采购经理人指数(PMI) 分别为55.9及56，都超过中间值(50)。然而截至今年5月底，以盈余高点为基准的市盈率(P/E Ratio)，欧洲为6.8倍、英国为8.6倍、美国为12.4倍，创下30年来最低值，相当具吸引力。欧洲终将回归繁荣正轨，因此此刻正是买入欧洲股票的好时机。
　　历史经验显示，最不受青睐的市场往往在半年后表现突出。摩根士丹利5月最新的统计显示，自1976年2月24日以来，MSCI欧洲指数共有十次多头修正，平均每次修正幅度为17.2%；然而急跌后往往伴随快速反弹行情，6个月与12个月后的平均反弹幅度分别为20.6%与26.8%。同时，最不受青睐的区域，往往在接下来的6个月表现突出。此次债务危机可能会成为欧洲股市的转折点，投资人应在市场反弹前逢低布局。
　　牛市持续 定期定额掌握成长契机
　　美国联邦储备委员会前主席格林斯潘曾提出非理性繁荣(Irrational Exuberance)一词，意指盲目的乐观将可能助长投机泡沫。然而市场机制是一体两面的，当前市场巨幅震荡、盲目悲观，可能已过度反映欧洲债务危机的严重性。我们认为，欧洲目前只是一时失意，不久的将来必定会东山再起。从经济基本面来看，资金流动性充裕、企业盈利增长以及投资评价被低估，都将是带动欧洲股市下一个上升波段的重要支撑动力。希望等到欧洲看起来更乐观、更“安全”才敢进场的投资人，将错失逢低布局的优势。富达基金经理Firmino Morgado认为，建立头寸的最佳时机就在市场的转折点，“别人卖出你就买进，要勇于不同”。当市场一片盲目恐慌时，能秉持理性、以定期定额投资欧洲大未来，就有机会超越市场，建立财富新格局。（本文由富达基金提供）