□本报记者 邢佰英 

　　对上市公司来说，利用资本市场融资时选择何种“由头”很重要，对投资者来说，也需要防范上市公司增发“由头”隐藏的风险。原因是，如今在金融机构对产能过剩、“两高”企业的信贷政策持续收紧的形势下，非公开增发要顺利获批无疑需要更合适的理由。
　　近年来，由于新能源业务一直受到国家产业政策的支持和鼓励，不少上市公司通过增发等手段募集资金进军新能源领域。上市公司进军新能源自然值得鼓励，但对投资者而言，并非每个以新能源业务为增发“由头”的上市公司都值得追捧，原因是，即使投向新能源领域，也存在较大的不确定性。
　　首先，对于增发募投项目依旧是钢铁、水泥等传统业务的上市公司而言，其增发顺利获批面临着较大的不确定性。今年包括工信部、发改委等多部委针对落后产能和过剩产能屡出重拳，其中除了在产业政策方面的限制，还包括对信贷审批的收紧，这必然造成部分上市公司的资金紧张，而如果采取增发方式利用资本市场融资，同样可能折戟。
　　其次，相比将募集资金投向传统业务，投向新能源业务当然更受欢迎，但新能源概念也并非增发申请获批的“通行证”。
　　分析人士介绍说，自去年年底以来，对于上市公司拟投向风电设备、多晶硅生产线的多个增发预案，有关部门迟迟未予以审批。原因在于，2009年工信部通过调查发现风电整机设备、多晶硅出现了产能过剩的隐忧，因此，面对大批上市公司继续以上马这类生产线而进行的增发行为，有关部门予以限制。
　　因此，对于主营业务与新能源产业关系不大的上市公司而言，通过增发一味追求开拓新能源领域也难免承担风险，相反，在自有业务的基础上进行新能源领域探索的话，增发获批的保险系数更高。
　　例如大洋电机6月1日公布拟公开增发不超过4500万股，投向四个新能源汽车关键部件建设项目，国电南自非公开发行4600万股募集资金投向智能设备领域，备战智能电网。目前，这两个增发项目都已经获得了相关部门的审批。
　　再次，如果上市公司由于资金紧张，即便身为新能源行业的“门外汉”，还选择拓展新能源业务的“名义”进行增发，即使增发顺利获批，投资者也应谨慎对待这类上市公司，不宜盲目追捧。
　　毕竟，从新能源产业目前的发展现状来看，风电、光伏、智能电网、电动汽车普遍处于初级阶段，暂时存在投入高产出低的问题，这样增发募投项目可能在多长时间内给上市公司贡献业绩，上市公司又是否有决心、有能力、有优势在其拟投向的新能源领域做出成绩？这些问题都需要投资者仔细考虑之后再做决策。