权重板块昨日继续杀跌，游资集中的中小盘股却逆市出击，成为弱市中难得的亮点。受此影响，两市中小板指数上涨０．９５％，表现强于同期仅上涨０．０９％的沪综指。

　　由于香港恒生昨日上涨０．５６％，恒生ＡＨ股溢价指数跌至１０１．８７６点，再创自２００６年以来的近四年新低。业界专家认为，蓝筹股估值水平接近历史低位。农行上市有望成为银行止跌的契机，大盘有望出现结构性反弹行情。

　　蓝筹杀跌小盘股企稳

　　昨日，央行发行２５０亿元１年期央票，中标收益率为２．０９２９％，较上期调升８．３３个基点，市场加息预期升温。再加上农行巨额融资计划今日上会，两市金融股继续下行。从盘面看，３００银行指数下跌１．１９％，成为领跌品种，而中小３００板块则整体上涨１．７５％，市场“弃大抓小”格局未变。

　　权重股表现疲软，不过，受三网融合方案敲定的消息刺激，题材股表现强劲，个股赚钱机会并不缺乏。昨日，两市Ａ股涨跌家数对比为１２９８：４３２，有２１只非ＳＴ类股票涨停。

　　从估值来看，两市金融行业动态市盈率仅９．８９倍，整体估值水平低于港股。目前，两市Ａ股对Ｈ股负溢价的Ａ＋Ｈ股有１０只 ，其中，中国人寿、太保和招行的溢价分别为－２０．４８％、－１９．９２％和－１９．７４％。长江证券深圳分公司理财顾问中心总经理吴策认为，这反映Ａ股机构更注重差价收益，而不是香港机构以长期持有为主。

　　由于农行新股发行今日上会，多数机构认为这是银行股下跌的主因。国元证券分析师康洪涛则认为，大盘股ＩＰＯ不等于市场下跌，弱势环境下的ＩＰＯ，反而可能成为大盘转强的催化剂。目前，银行股融资行为基本接近尾声，这将为未来的市场反转提供良好支撑。

　　二次探底能否成功

　　周一和周二，沪综指在低位连收两根缩量“十字星”Ｋ线，个股表现却日益活跃，这是不是大盘短期见底的迹象呢？恒基投资认为，尽管大盘表现不尽如人意，但是２５００点附近属于市场价值底的观点，已渐得各方认同。市场上涨停板股票的数量不断增加和近期上市新股的低开高走，表明一些先知先觉的资金已开始逐步入场。

　　“短期估值见底的概率较大，银行股可能出现估值修复性反弹行情。”吴策认为，市场有望出现反弹行情，不过，能否见到年内大底，仍要看政策面是否出现拐点，目前仍未看到这一迹象。

　　在市场跌声不断之时，大盘较低的估值是多头信心所在。目前，沪深３００动态市盈率回落至１３．３８倍，市净率回落至２．３３倍，进一步向历史上的估值底靠拢。招商证券认为，这表明指数短线下跌空间相对有限。昨日，中小盘个股表现活跃在一定程度上带动了人气，在蓝筹股企稳的情况下后，仍有望延续结构性反弹行情。

　　从盘面看，两市总市值排名前８位的股票，昨日盘中均创年内新低，权重股欲涨乏力。中证资讯分析师张志民认为，这显示大盘的反弹仍是弱势反弹，目前仍看不出大盘二次探底成功的迹象。“短期反弹行情可能出现，要探明年内底部，则要等待强有力的政策利好出现。”