昨日，沪深大盘呈现缩量窄幅整理的态势，其中上证综指收盘微涨3.16点，涨幅为0.12%，沪市成交量萎缩至766亿元，接近前期的地量水平。

　　早盘，在银行、地产和券商板块带动下，大盘出现一波反弹。但随着股指拉高，市场成交量开始萎缩，投资者跟风意愿不强，权重股遇阻回落导致大盘反弹乏力。多空双方围绕10日均线展开拉锯战，最终两市大盘均收出上影较长的小阳线，成交量进一步萎缩。从市场热点来看，房地产整体呈缩量整理格局，大部分个股涨跌幅都不大，作为本次反弹的龙头品种，房地产板块的按兵不动，也制约了大盘的反弹空间。部分上海本地股、军工重组股和运输物流板块个股表现活跃。

　　资金面上，在近期持续调整的过程中，新基金密集发行。统计显示，5月以来截至目前，共有18只基金在发行。而今年以来，目前尚在建仓期的有44只次新基金。显然，随着新的基金的逐步建仓，预计市场存在进一步回暖的潜力。

　　对于今年的宏观经济环境，中欧稳健收益基金经理聂曙光表示，当前我国国民经济继续回升向好态势并未改变，但是一些不确定因素的存在使得当前的经济发展环境日趋复杂。从短期来看，未来几个季度，宏观经济将面临通胀水平上升和经济增长速度下降的复杂局面，资本市场波动可能加大。具体看来，有三大不确定性因素将加剧市场波动：首先，内需回升的基础还不平衡，财政金融领域的潜在风险不容忽视；同时，世界经济运行中不确定因素依然存在，欧洲主权债务问题将长期困扰世界经济，全球经济新的增长点尚不明朗；再次，前期的大量货币投放的负面效应部分开始显现，一些推动价格上涨的因素增多，强化了通胀预期。

　　招商深证100指数基金拟任基金经理王平则认为，A股市场在经历了前期大幅回调、基本消化地产政策造成的悲观预期及中小盘股票风险后，随着房地产市场的调控效果显现、政策预期逐步稳定、地方融资平台的清理有了初步结果，欧洲主权债务危机对实体经济的影响明朗化后，在未来几个月将有望见底反弹，条件具备的情况下甚至有望步入企业盈利支撑和估值修复的上升通道。

　　短线来看，紧缩政策逐步放松的预期已开始在市场中形成，因此不少保险、基金等机构有了加仓抄底的迹象。但在海外市场动荡未定的大背景下，A股的筑底并非一蹴而就，预计大盘短线仍有震荡整理的需求。