昨日，A股市场在隔夜欧美股市暴涨的带动下，上证指数和深证成指分别以2745.6点和10486.27点双双大幅跳空高开，不过好景不长，两市高开后并没有走出市场预期的继续上扬走势，反而调头向下震荡整理，丝毫看不出任何强势反弹的迹象。

　　4月宏观数据公布 大盘应声跳水

　　4月份宏观经济数据陆续公布，居民消费价格CPI同比上涨2.8%，略超预期，工业品出厂价格指数PPI同比上涨6.8%，同样出乎意料。两大数据同时出现超预期增长，无疑加大了通胀压力。另一方面，2010年4月末，M2余额为65.66万亿元，同比增长21.48%，增幅分别比上月末和去年同期低1.01和4.47个百分点；而M1余额则为23.39万亿元，同比增长31.25%，增幅分别比上月末和09年同期高1.31和13.77个百分点。不难看出，M2数据已经连续4月下降，M1虽然增幅较大，但仍低于今年2月份的34.99%。这也增加了投资者对流动性紧缩的担忧。

　　正是在这两方面的担忧下，午后A股开始快速跳水，上证指数一度击穿去年9月1日的阶段新低2639.76点，创了8个多月以来新低2638.53点，虽然尾盘略有回收，但也只收于2647.57点，下跌1.9%，全天盘中指数振幅超过100点。

　　M1、M2进入下行通道令人担忧

　　有市场人士分析认为，近半年来，A股表现明显异于海外股市，走势较为独立，因此，隔夜欧美股市的暴涨，对A股实际意义并不大，早盘跟风高开反而给了一些机构减持的机会，随着4月宏观数据的公布，通胀苗头的滋长以及对流动性紧缩的担忧，导致A股大幅跳水，而这两大因素在未来一段时间内，或将继续抑制A股出现实质意义的反弹，需要投资者注意。

　　长城证券策略分析师吴土金认为，“从通胀的角度来说，CPI同比增长2.8%略有点高，不过我认为这主要是由于一些农业产品价格上涨带动所致。另外，PPI同比上涨6.8%，这基本已是今年一个高点，然而，随着房地产的调控作用会使工业价值走低，PPI下半年会出现回落。因此综合来看，今年的通胀的压力可能会没有预想那么大。”

　　渤海证券策略分析师周喜称，“从今年整体趋势来看，M1、M2数据虽然同比增幅仍处于历史高位，但从去年年底到现在来看，这两项数据的运行趋势已经向下，因此目前资金流动性已经不支持市场上涨。”

　　同时，吴土金也认为，从历史周期来看，M1数据指标与市场运行是高度相关的，它既能反应经济基本面，又能反映流动性的一个综合指数。自从去年底M1见顶以来，该指标已经出现回落，虽然4月增速较3月有所回升，但这主要是季节性因素和去年基数较低影响所致。另外，M2数据也连续4个月出现回落，预计未来这两项数据还将持续回落，总体来说，他们已经进入下行通道，所以我对二、三季度市场环境表示谨慎，中期来看市场还是处于调整阶段。