国家统计局昨日公布经济运行数据显示，4月份CPI同比增长2.8%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。4月份PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大0.9个百分点；城镇固定资产投资为46743亿元，同比增长26.1%；社会消费品零售总额为11510亿元，同比增长18.5%； 规模以上工业增加值同比增长17.8%，增速比3月份小幅回落0.3个百分点。《证券日报》市场研究中心对经济运行数据中，产量与销售量保持同比大幅增长的电力、汽车、钢铁和家用电器等四大行业进行整理分析，并结合了大量最新机构研究报告，对这些行业的投资机会进行详细解读。

　　电力 4月发电量达3316.4亿千瓦时

　　经济数据：2010年4月份，我国的发电量达到3316.4亿千瓦时，较去年同期2731.80亿千瓦时相比增长21.4%，与今年3月份的环比数据虽有5.19%的下降，但从1-4月累计发电量来看较去年同期仍然有明显增长，今年1-4月累计发电量为12842.1亿千瓦时，同比增长幅为21.5%。从城镇固定资产投资看，电力、热力的生产与供应业投资总额也有一定增长，增幅为5.6%，固定资产投资总额为592亿元。

　　行业现状：2009年，电力行业上市公司整体累计实现营业收入3489.29亿元，同比增长13.73%；累计实现净利润219.93亿元，同比增长721.24%；平均毛利率为19.78%，同比上升了4.71个百分点；平均净利率为5.12%，同比上升了6.02个百分点，扣除非经常损益后的净资产收益率为7.06%，同比上升9.91个百分点；分板块看，火电公司业绩回升显著。受益于煤炭价格的下降，2009年，火电板块上市公司平均毛利率为14.68％，同比增长9.22个百分点，扣除非经常损益后的净资产收益率为7.97%，同比增长13.69个百分点；受来水偏枯影响，水电板块上市公司平均毛利率为31.72％，同比下降5.22个百分点。4月份，电力板块以来跑赢大盘4.4个百分点。

　　目前，重工业用电回升态势凶猛，动力煤价格上涨趋势已形成3月份全社会用电量同比增长21.04%，环比增长26.24%，主要原因是本月重工业用电量环比增长44.32%。受需求拉动影响，4月份山西坑口煤上升5元/吨，秦皇岛港口动力煤价上升20元/吨。夏季用电高峰即将来临，而港口煤炭库存大幅下降，动力煤价格上涨趋势已形成。电源投资增长超预期，电网投资基本符合预期3月份电源投资同比增长6.89%，电网投资同比增长-8.12%。

　　投资策略：从上市公司业绩来看，2009年，东部火电公司盈利能力相对较强，2010年1季度，受煤炭价格继续上涨，约70％火电上市公司毛利率出现下滑，受来水量影响，水电上市公司毛利率仍同比下下滑。世纪证券认为2009年业绩恢复较好，2010年1季度仍保持增长，估值相对有优势的火电公司值得关注。在目前煤价高位盘整、电价改革仍需观望的行情下，招商证券建议投资者关注后续资源丰富、装机结构合理、成长性较为明确，长期价值明显的公司，如国电电力、金山股份。