近日，国务院常务会议部署进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标，推行居民用电阶梯价格，压缩高耗能、高排放企业用电。取消一些地方对高耗能企业实行的电价优惠政策，严格执行高差别电价。与此同时，中电联专业人士预计，由于山西煤炭整合向全国扩张，河南、山东等煤炭大省煤炭形势逐渐紧张，而西南地区水电受旱情影响仍存不确定性，预计在全国迎峰度夏时期供需缺口较大，将会出现电煤紧张，电企则面临全面亏损。

　　今年一季度，全社会用电量9695亿千瓦时，是历年同期季度最高用电量。从地域分布来看，高耗能地区的用电需求得到显著恢复，从上市公司看，内蒙华电分布在高耗能集中区域的机组占比最高，其次为国投电力。然而国务院对高能耗企业再次强调要严格执行高差别电价，这可能导致企业用电量缩小，预计二季度全年用电将出现小幅回落。不过东方证券认为，目前估值较低的国投电力仍值得关注。

　　4月直供电厂耗煤量日均334万吨，略低于3月水平，预计4月电量环比将小幅下降5.7%。考虑到西南干旱对部分水力发电企业已造成一定影响，因此今年无论是火力还是水力发电企业都面临亏损的危险。截至2月末，火电行业税前利润率水平分别仅有3.2%，环比有所下滑，火电亏损家数533家，亏损幅度达68.9亿元。尽管3月曾经出现了扭亏为盈，但随着通胀预期逐步加强，电价的调整一拖再拖，今年首季度火电行业增量不增利的局面难以改变，电力行业存在再度亏损的可能。

　　长城证券分析认为，尽管电力行业整体盈利形势严峻，但旱情对水电业绩影响的预期在市场上反映已经比较充分，从6月开始，西南大部分地区将逐渐进入丰水季，如果届时水情转好，有可能带来一定的投资机会，地处西南的水电企业西昌电力、文山电力都值得关注。