美国道指仍在刷新年内新高，深沪股市已是空头情绪弥漫。昨日，沪综指大跌２．０７％，以２９０７．９３点报收，创下去年１０月１２日以来的收盘新低。在持续下跌之后，Ａ股市场将何去何从呢？

　　加息预期引发暴跌

　　昨日，沪综指跌空低开，全日震荡下行，最低跌至２８６６．３４点，击穿了今年２月３日的低位２８９０点。从盘面看，两市Ａ股涨跌家数对比为２４９：１４５０，个股出现普跌状态。

　　从消息面上看，一些机构开始看淡后市，保险公司的权益(股票＋基金)仓位水平普遍降至７％至８％左右(上限为２０％)，相比一季度末，减少了两至三个百分点。其中，地产、银行等周期性股票被大幅减持。有专家认为，这一消息无疑放大利空消息的负面影响。

　　机构如此看淡后市，与建行再融资传言、农行ＩＰＯ提速等有关，不过，权重板块持续大跌，最大的利空是地产调控和对货币紧缩预期升温。广州万隆分析师凌学文认为，对物价走势的判断，将左右未来货币政策的方向，加息政策可能正从幕后走向台前。

　　从近期市场表现来看，加息预期似乎比加息本身更可怕。长城证券分析师鲁瑜认为，虽然通胀压力在上半年不是很大，但是作为地产调控的配套政策，以及为下半年通胀抬头做准备，央行有可能加息。鉴于地产股的下滑趋势明显，未来趋势不容乐观。

　　后市还有多大跌幅

　　在周一道指创出年内新高之时，Ａ股的下跌让人大跌眼镜。招商证券建议投资者不宜过度悲观。在近期大幅杀跌之后，各技术指标均处低位，预计下半周出现技术性弱反弹概率大，仍为仓重者减仓机会。

　　由于所有均线指标均对大盘形成压力，广发证券分析师万兵认为，股指后期走势实难乐观。不过，中长期走势不佳，并不意味短线缺少反弹机会。由于股指远离年线，大跌后的反弹随时有可能发生。

　　“昨日下跌属于正常现象，未来这种震荡还将持续。”国信证券泰然九路投资顾问刘强认为，近期股市的大跌从技术面分析已没有多大意义，更应从宏观角度去看。“在经济结构转型之时，新旧产业的博弈加大，必然体现在传统产业估值的下行和新兴产业企业的兴起。”

　　在地产、银行等传统产业个股短期超跌的背景下，刘强认为，短期大盘大涨大跌概率都不大，将维持箱体震荡格局。在选股策略上，一些新兴产业股票仍有投资机会。