道达投资手记

　　还没有到夏天，A股的下跌就像夏天的暴雨一样再度袭来，昨日，沪指下跌2.07%。在不经意之间，自股指期货推出后，沪市指数跌幅已近10%。虽然有消息面利空的困扰，但是如此大的跌幅，不能不说与期指的推出有关系吧。

　　我在上周末就提到，小盘股存在二次探底的风险，现在看来也不是废话。看看创业板的股票吧，大多数出现连续破位下跌走势，我认为：这一方面是连续大涨后，估值偏离基本面太远，股价因而难以继续飞翔；另一方面，期指推出后对资金的分流，也导致参与题材炒作的资金转移阵地。

　　从小盘股走势可以一窥期指对市场的影响，而从大盘股的走势，更可以看出期指给市场带来的巨大改变。正如教科书上所说，期指将提升蓝筹股的流动性，确实如此，近期的指标股也似中小盘股一般波动剧烈，主要是向下波动。

　　抛开因遭受调控下跌的地产、银行股，以中石油为例来看期指对大盘股的影响。应该说，近期以来石油行业基本面没有多大变化，国际原油仍在80元上方波动，但期指推出后的9个交易日中，中石油下跌8天，仅1天上涨，累积下跌15%，跌幅之大让人吃惊。我想比较合理的解释仍是期指因素所致。

　　在期指时代前，每逢市场下跌，机构往往有护盘欲望，因此指标股跌幅有限。在如今的期指时代，机构们多了一个对冲下跌风险的工具，在跌的时候可以在期指上做套期保值来对冲风险和牟利，没有必要护盘了因而下跌就更猛了。

　　而沪指经过昨日下跌后，已确认跌破年线；而短期大盘没有组织像样的反攻，也确认了三角形整理形态的失败，后市大盘继续探底或成大概率事件。而大盘下一个强支撑位在哪儿？我认为对2700点附近的“汇金防线”应该保持关注。去年8月大盘大跌的时候，汇金公司就是在这个点位进场增持银行股的。

　　百万资金操作：无操作计划。

　　股票池操作：无操作计划。

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。 张道达