| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年04月28日 08:23 |
作者： |
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■ 看空观点
招商证券
大盘杀跌动能依然强劲
昨日两市再次杀跌，盘面再现普跌局面，恐慌性抛盘有所显现。从沪指近期走势来看，在跌破3000点之后，曾出现短暂反弹态势，但昨日的大幅杀跌打破了近期的调整态势，昨日连续跌破2950点、2900点大关预示着大盘杀跌动能依然强劲，后市抛压压力显得较重，预计大盘还将以调整为主，但投资者不宜过度悲观。从沪指周线、月线的走势来看，虽然已经出现调整迹象，但还未出现破位态势，同时，在近期的连续杀跌之后，市场的做空动能已经得到充分的释放，投资者心理固然相对悲观，但谨慎观望还是首选。
我们认为在近期大幅杀跌之后，各技术指标均处低位，预计下半周出现技术性弱反弹概率大，仍为仓重者减仓机会。消息层面来看，保险资金再抛地产股，同时银行板块也因建行再融资传言、农行IPO提速而拖累，权重板块接连受政策利空刺激，加之加息传闻不断，期指市场再次下跌，短期利空不断，大盘震荡下行。但同时我们注意到在宏观经济层面，一季度绝大部分省份GDP增速超过全国平均速度，而且大部分上市公司一季报预计增长明显，宏观经济正在逐渐向好，经济二次探底的可能性越来越小，短期出现的股市走势与经济发展相背离的态势，或将为我们提供战略性的建仓机会。
申银万国
三因素导致市场下挫
弱势震荡之后，周二两市再度大幅下挫，恐慌盘涌出，我们认为有以下几方面原因：首先，随着年报披露将近尾声，年报行情也告一段落，而且除金融外的其余行业大部分低于预期，从目前一季报预告和公布的情况看，很有可能低于预期,盈利预测存在下调的可能；其次，央行官员最近的表态再次触动市场对加息的敏感神经；第二，在资金面上，一方面本周迎来2200亿解禁高峰，另有七只新股发行冻资或超9000亿，另一方面，保险资金减仓之举严重打击市场信心，或成示范；第三，权重股利空不断，疲弱下探，建行再融资的消息再度给本已疲弱不堪的银行股以一击。
弱势格局难以改观，短线仍有惯性探底要求。首先，不论加息是否近在眼前，但政策的回归常态是大势所趋，银行的再融资也是实实在在的需要，因此今年股市的资金面将不会非常宽松，震荡将是大基调；其次，人心不稳，信心不振，稍有风吹草动就落荒而逃，反映市场心态较为脆弱，容易过度放大利空，近期的市场特征是权重股稳住题材股便活跃，权重股下跌题材股便重挫，周二便是金融股领先下跌，创业板纷纷跳水，小盘活跃指数跌幅居前，目前还看不到打破这种弱势格局的因素；第三，从技术上看，均线空头排列，股指破位再创新低,直指2009年10月9日的跳空缺口，从目前走势看，缺口有向下吸引力，短线还有惯性探底要求；最后，股指期货的推出作为制度性变革，给市场增加了做空的盈利模式，确实需要投资者重视和思考。
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