今日 （4月21日），东北证券（000686，收盘价30.64元）发布2010年一季报。今年一季度公司实现营业收入4.54亿元，同比增长11.98%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比下降5.67%；每股收益0.31元，加权平均净资产收益率6.41%。

　　费用增加是业绩下滑主因

　　去年一季度正值A股市场反弹初期，上证指数在1844点~2402点之间运行。而今年上证指数虽然运行点位有所抬高，在3000点附近震荡，但是成交量却较去年同期有所萎缩，影响了券商佣金收入。一季度，东北证券实现经纪业务收入2.63亿元，同比下降3.31%。

　　从季报来看，营业税金与业务管理费等营业支出大幅上升成为东北证券一季度业绩下滑的最重要原因。1~3月公司营业支出高达1.94亿元，同比大增51.60%。其中营业税金增长60%，达到0.24亿元；业务管理费增长50.44%，达到1.70亿元。

　　东北证券并未披露业务管理费明细。不过从现金流量表来看，公司营业支出大幅增长或许与工资支出有关。1~3月公司 “支付给职工以及为职工支付的现金”发生额为1.18亿元，而去年同期仅为0.63亿元，也就是说今年一季度这一项支出增幅高达87.30%。

　　自营业务趋于谨慎

　　值得一提的是，在证券投资上，去年东北证券无疑做得相当成功。由于准确把握形势，年初时抄底成功，2009年一季度公司自营业务收益达到1.01亿元，较2008年一季度暴增4倍，使得公司成为为数不多的2009年一季度业绩同比增长的券商。

　　而今年一季度，公司在自营业务方面明显趋于谨慎。3月底公司交易性金融资产账面余额10.54亿元，与年初相比基本持平；但是可供出售金融资产仅有2.06亿元，较年初减少了10.33亿元。可以看出，在震荡市中，一季度公司明显减少了投资规模，态度趋于谨慎。

　　另外在投资品种选择上，东北证券则明显呈现出分散投资的特点。在一季度末公司持有的十大重仓股中，包括338万股广宇发展（000537，收盘价10.79元）、250万股哈空调（600202，收盘价17.61元）、136万股兴业银行（601166，收盘价30.33元）、120万股兰花科创（600123，收盘价38.06元）、300万股中国嘉陵（600877，收盘价13.08元）等，覆盖地产、家电、银行、煤炭、军工等多个板块。