| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2010年04月19日 10:18 |
作者： |
金鹏 |
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有色金属机会显现
有色板块对于全球经济复苏的弹性较为敏感，易随国际期货品种价格波动而出现良好表现。从近期相关经济数据显示来看，经济复苏向好较为明显，需求的增长推动了金属价格的上升。二季度，在基本面改善和未来通胀预期的双重作用下，有色金属价格有望呈现震荡向上的行情。
有色金属板块作为最活跃的品种之一，在经济数据向好、CPI走高、国内外油价上涨以及行业发展前景良好等多重因素背景下，有望出现较好的投资机会。我们建议从抗通胀和产品涨价两条主线去寻找具有投资价值的个股。
抵抗通胀首选黄金
有色金属中，黄金同时具有商品属性和货币属性，是最佳的抗通胀品种，长期看，未来黄金需求和价格将持续上涨。为拯救本轮经济危机，全球投放了巨额货币，使主要发达国家处于高负债水平，且继续保持上升趋势，这使得全球货币体系处于动荡周期，汇率不稳，投资者对信用货币担忧严重，增加了对黄金的投资需求。
从国内情况看，本周油价再次上调以及一季度CPI仍处于较高水平，这或许表明通胀正离我们越来越近。在地产受到政策的连续打压下，投资黄金规避通胀风险必将成为市场主要选择，我们预计今年黄金个股股价有望呈现持续震荡走高。
鉴于未来黄金价格仍将高位运行，因此黄金生产企业业绩将会稳定增长，根据各公司的发展前景和股价的波动情况，建议重点关注中金黄金、山东黄金、恒邦股份。
金属涨价激发股价
2010年以来，受全球经济复苏和依旧宽松的流动性影响，国内外基本金属价格呈现出触底反弹的震荡走势，其中小金属价格表现最亮眼。截至4月15日，伦敦LME镍价格同比上涨高达43.58%，其他金属价格震荡特征明显，但均呈现上涨走势。国内基本有色金属一季度均价较去年同期也有大幅增长，其中铜涨幅超过90%，锌和镍涨幅接近70%，铅、铝、锡涨幅超过30%。环比来看，锡和镍涨幅最大，分别高达18%和16%，铜和锌涨幅约10%。
有色金属价格同比大幅上涨必将推高今年A股有色金属上市公司一季度业绩，建议重点关注铜、镍、稀土、锡，适当关注铅锌等品种。
1、消费旺季支撑铜价走高
铜供应最为紧张，过去的5年里，铜矿增长非常缓慢，一些主要生产国产量都出现下滑。全球最大铜矿Escondida预计2010年及2011年铜产量在105万吨～110万吨之间，产量继续减少。
需求方面，目前正处于消费旺季，铜加工企业的开工率以及电线电缆企业的开工率都在攀升，而近期LME铜总库存却在下降，近一个月内下降3.91%，因此预计将来或可出现铜供应短缺的现象，铜价有望在二季度震荡走高。建议重点关注江西铜业和云南铜业。
2、镍和稀土最具稀缺性
我国镍资源相对较少单价较高，硫化镍矿在镍供应所占比例逐步下降，未来的供应以红土镍矿供应为主，红土镍的成本较高，使得镍价的重心不断上移。受不锈钢等下游需求明显转好以及在新能源产业政策推动下的良好发展前景，未来镍价有望再创新高。稀土战略意义日益凸显，政府对其的保护力度明显加大，控制开采和出口数量，使行业发展进入良性轨道。个股建议重点关注吉恩镍业和包钢稀土。
3、电子增产带动锡需求
一季度一般为电子行业的淡季，但从2010年年初开始，电子行业已出现消费旺盛的局面，预计二季度开工率将继续维持高位。随着三季度传统旺季的到来，电子行业对锡的需求有望持续增长，这也解释了一季度锡价格环比大幅增长的原因。个股关注全球最大的锡产品生产企业锡业股份。
4、汽车消费影响铅锌需求
铅锌下游主要为汽车行业，由于2009年在优惠政策的刺激下，汽车产销量出现高速增长，透支了未来的消费，因此预计汽车产销量高增长难以持续，未来增速将会放缓，因此未来铅锌消费可能会趋缓。铅锌供应较为充足，价格大幅上涨可能性较低，因此对相关个股的刺激效应会低于上述品种。个股可关注株冶集团、驰宏锌锗。
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