| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年04月19日 08:49 |
作者： |
于德良 |
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沪深300股指期货合约上市首日，沪深300现货指数最终报收3356.33点，下跌38.24点，下跌幅度为1.13%。然而，各期货合约均逆势上涨，期现之间的价差较大，这为套利者提供了赚钱的机会。
业内人士分析认为，由于国内投资者有炒新的情结，因此不排除期指短期继续维持相对高位升水的可能，预期未来一段时间股指将继续其上涨趋势，套利机会相应增多。海通期货分析师表示，如果是理想状态的话，当日套利的最高年化收益率达到20％，近日这样的套利空间依然会存在。
根据国际经验，股指期货推出的头三年内，套利的机会较多较大，而不成熟的市场和不成熟的投资者使得股指期货有更多更大的机会，当然风险也更大。
国金证券研究所认为，股指期货提供了对冲风险的工具，更多机构投资者以及海外投资者更愿意投资内地市场，增加市场资金量。未来在期货市场、现货市场之间频繁的套利，增加市场流动性。在股指期货推出之初，经常会出现期货与现货基差拉大，为市场套利交易提供了条件。2004-2005年度，我国香港恒生指数期货套利交易约占交易总量的11.9%。套利资金经常需要买入现货并卖出期货，因而提高了指数成份股的流动性。
国金证券预计，股指期货初期（6个月内）商品期货市场可能流入80亿左右，股票市场流入500亿左右；未来成交量增大；期货脱离现货波动概率大，套利机会多，预计期现套利的年化套利空间很可能在50%以上；期货对现货的引导意义不大。
海通证券专家指出，股指期货持仓达到3万手左右，机构可考虑介入，不过市场套利参与力量急剧增加，套利机会反而会减少。而且这种低风险套利机会最多可维持一年左右。
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