| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年04月16日 13:36 |
作者： |
潘晟 |
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在经历了前段时间的调整之后，医药板块在4月份再上征途，同时取得了绝对收益和相对收益，显示出在当前大盘震荡的环境下，资金对于防御性板块的青睐程度有所回升。而随着一季报的发布，靓丽的业绩更有望催生个股行情
4月份以来，医药板块整体强于大盘。业内人士表示，医药行业作为今年增长最为明确的行业之一，长期值得看好，而超预期的一季报业绩则是短期医药股走强的催化剂。不过，由于医药板块整体估值相对于大盘的溢价不低，因此投资者需精选个股。
整体业绩向好在目前已经发布2009年年报的医药上市公司中，有一半以上的公司业绩增幅超过30%，平均增长幅度更是达到了32%。从行业成长性角度来看，医改是加速行业成长的主要内生性因素，在国家加大医保投入、加强对基层医疗机构建设、进一步建设公共卫生服务体系等的刺激下，未来医药行业的需求将显著提高。
此外，人口老龄化和城市化进程加快也推动行业的发展。因此，业内人士认为，医药行业长期发展的动力很强劲，未来3到5年是行业发展的黄金期，医药行业将不再是传统意义上的防御板块，它还具备了进攻动能，值得长期看好。
而从短期来看，医药行业的一季报表现十分靓丽。根据申银万国对27家医药公司2010年1季度业绩的判断，70%的公司一季度净利润同比增幅有望超过20%，5家企业净利润同比增幅有望超过100%，其中华兰生物因为一季度确认甲流疫苗收益，净利润有望同比增长700%，而人福科技也有望实现350%的业绩增长，此外浙江医药、新和成和东阿阿胶的业绩也有望翻番。
估精选个股为主医药板块从2009年下半年开始就始终热点不断，在经历了甲流概念、并购重组、基本药物目录、高送配等概念炒作后，目前医药板块存在一定的估值压力。广发证券表示，从纵向来看，医药行业2003年10月份至今的平均滚动市盈率为31.5倍，而最近一年的滚动市盈率为40.9倍，而且目前医药行业相对全部A股的估值溢价为56.58%，而2000年至今该估值的平均水平为32.23%；从横向看，在A股大多数板块市盈率均较高的情况下，医药板块整体PE仍处在A股所有板块的中游水平。中信证券表示，目前市场认同度较高的一线医药股，今年预测市盈率基本在30-35倍之间，这一估值已经部分地包含了对其业绩明确增长的溢价。
因此，业内人士建议投资者要精选个股。首先，投资者可以继续寻找医改政策中的投资机会。一方面可关注已经出台的政策及其实施情况，如基本药物目录的放量就是当前市场关注的热点。业内人士表示，国家基本医药目录基层版与基本药物价格已经公布，多数省份也已成了基本药物目录招标，投资者在选股时需考虑政策可能为企业带来的增量和对公司的边际贡献，未来则需要关注国家基本药物制度的落实以及入选药品的放量情况。另一方面，投资者还可关注即将出台的政策，如《国家基本药物目录扩展版》等，可能带来的投资机会。其次，一季报业绩超预期或大幅增长的公司也是可以选择的标的之一。申银万国建议投资者关注东阿阿胶、云南白药、华兰生物、人福科技等个股。最后，投资者还可以适度关注具有资产整合预期的公司。
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