| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月16日 10:24 |
作者： |
张竞怡 |
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编者按：
今日，股指期货首批沪深300股指期货合约将在中金所挂牌上市，股指期货首日表现成为市场关注的焦点。
一直以来，没有做空机制是中国资本市场的软肋，如今推出股指期货成为中国资本市场走向成熟的重要标志。股指期货的推出就像给目前的A股市场装上了一只脚，使其从一只脚走路变为两只脚走路，因此它会前行或后退，改变了以往单一的行走方式，而且它还会走得更稳定。
“熊来了，投资者笑了……”对中国资本市场的投资者来说，股指期货推出的最大意义或许就在此。
７
机会：绝对不会少
新品种上市首日，受投资者结构、市场流动性等因素的影响，市场人士指出，股指期货上市首日盘中存在较多的交易机会。
从商品期货市场新品种上市就可看出，新品种合约上市基准价倾向低于前日国内现货价格，这往往造成上市当日期货价格的高开，之后，期货价格与现货价格开始回归。
国泰君安股指期货研究中心的一份报告指出，在交易策略上，以逢低做多为主，做空为辅。
股指期货开盘时，部分投资者抢第一单成交的意识较强，可能导致开盘成交价位偏离较大，或将带来较好的短线交易机会，报告建议投资者对于近月合约在3281点挂买单，在3529点挂卖单，等待成交。若开盘成交，则投资者可在价格回归区间时择机反向平仓。鉴于开盘挂单短线交易的策略有一定的不确定性，建议投资者可根据自身情况轻仓参与，仓位控制在30%左右。
对于日内交易投资者，报告预计股指期货首日走高的概率较大，5月合约首日成交密集区域可能在3348点至3485点之间，6月合约首日成交密集区间可能在3326点至3517点之间，可参考该交易区间进行交易，当期货价格靠近区间下沿或者偏离区间下沿较远时可做多，当期货价格靠近区间上沿或者偏离区间上沿较远时可做空。
期企：瞄准第一单
近日，记者走访多家期货公司及营业部，他们都在暗自较劲，觊觎股指期货第一单。
“当然希望股指期货第一单出在我们这里。”一家券商系期货公司营业部负责人向记者表示，“我联系了一下已经开户的投资者，有几个客户也在准备。”
有些期货公司营业部已经准备在16日当日，将客户聚拢到营业部的会议室，通过电视、网络见证首日下单过程，并合影留念。
不过，也有不少期货公司发出预警，提醒投资者不可盲目炒新。国泰君安期货就指出，虽然上市首日股指更容易呈现上行态势，但参与股指期货首日切不可盲目以做多来炒新，应该时刻注意这是一个双向市场。
股指期货亮相后，期货公司更会加大开户力度。银河期货就制订了《银河期货股指期货开户三五九法》，用标准化的工作流程规范开户工作，并争取实现用自动化设备实现开户自动化。
股指：上涨概率大
昨日，中国金融期货交易所公布，沪深300股指期货IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂盘基准价为 3399点。
海通期货研究所金融工程部经理郭梁认为，这一挂牌价稍微偏低，沪深300股指可能走高。郭梁预测，以股指期货当前开户情况来看，估计上市当日成交量在两万手左右，入市金额大约为两百亿元，预计成交活跃度有限。
中金所最新数据显示，截至 4月15日，股指期货开户数达9137个，其中自然人8944个，一般法人193个。
国泰君安报告指出，4月16日沪深300指数震荡走高的概率大于回调。报告认为，公募基金等大型机构暂时不能参与，套保卖盘压力相对较小，利多股指。而且目前市场做空意愿并不强，可能有三个方面的原因：一是目前市场处于上涨趋势中，做空时机不佳；二是融券交易难度大于融资；三就是交易者仍然有着做多的习惯与惯性。
此外，从4月15日所发布的数据来看，GDP高于市场预期，CPI低于市场预期，经济有过热的风险但未形成导致加息的价格压力，此系列数据对市场的影响判断为中性偏多。
报告还预计期货上市首日指数涨幅可能将在0.5%以上，上市首日可能的密集成交区间为3375点至3442点。
期民：参与很理性
相对于期货公司的热情，期货投资者更多了一份理性。一家私募基金负责人向记者表示：“上市初期市场规模有限，我们会观望一段时间，考察一下市场是否活跃，流动性是否充足等。我们的资金规模比较大，初期主攻套利交易，如果市场流动性不足的话，会影响我们的操作。”
不过，个人投资者还是会试一下股指期货的“水深”，拥有1000多万元资金的老期民周先生透露：“我不会一下子把仓位放得很高，但会先从一手两手开始试着做，上市第一天至少开盘后一个小时先观望一下，判断好方向，再进场。”
另外，也有期货投资者表示，上市第一日以观望为主，不盲目参与。
期市：或暂时观望
由于当前股指期货客户大部分是从商品期货市场转移过来，股指期货上市首日对商品期货市场也有影响。
一位已开股指期货账户的投资者向记者表示：“我的资金不多，参与股指期货必然会影响到我在商品期货账户里的资金，估计像我这样的客户应该不少，股指期货短期对商品期货有一定资金分流效应。”
不过，郭梁分析，鉴于这部分商品期货的投资者在前期就已经把资金准备妥当，所以，股指期货上市首日，资金供给压力对商品期货市场影响有限。值得注意的是，像股指期货这样的重大事件有可能短期增加A股市场的波动率，所以也不排除部分商品期货投资者暂时离场观望。
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