| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年04月06日 09:17 |
作者： |
李一帆 |
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A股、期货市场机会并存；分析师表示后市操作应该重个股，轻大盘
理财周报实习记者李一帆/文
3月26日，证监会正式批复中金所上市沪深300股票指数期货合约，千呼万唤始出来的股指期货于4月16日即将正式登陆市场，这样的消息对A股市场绝对是一针强心剂。
含有股指期货概念的各大盘股在随后的几天内表现活跃，4月29日，沪深300涨幅2.55%，并带动上证综指大涨64点，上证成交金额达到1500亿元之多。
成交金额一直被市场视为判断市场活跃程度的一个重要指标，到达1500亿也就意味着市场将进入强势行情。
在这个关键节点，各种消息开始在市场上弥漫，“二八转换”又被提起，个别小盘股是不是仍有机会也成为热议话题。
面对当前局面，股指期货的推出将带来哪些投资机会，投资者将如何把握这些机会，这都成为我们关注的重点。
A股、期货市场机会并存4月16日中金沪深300股指期货将正式上市。该股指期货的推出对于A股市场来说是一场重大的改革，引入了做空机制，将有助于市场更加平稳的发展。
对于A股市场引入股指期货，业内普遍认为，从国外市场股指期货对于市场影响历程来看，长期不会对市场产生实质性的影响，但股指期货的推出对短期市场将会产生一定影响，做空机制对于市场的影响有多大，还需要时间检验。
记者向基金业相关人士了解到，目前基金不会参与股指期货交易，前期投资者都会比较谨慎，三个月后视市场情况，参与度可能有所提高，现在来看，股指期货对于A股的影响可能没有市场预期的那么大。
股指期货推出后，短期A股市场投资机会依然被广泛看好。
银河证券策略分析师秦小斌表示，股指期货短期带来的投资机会主要有三个方面，一是对大盘股带来正面的影响，近期表现会比前期好，引入做空机制后，砸盘将变得困难，如果大盘股严重偏离其真实价值，会有资金介入大盘股相对应的股指期货；二是投资者因此会多一种选择，主要是指那些风险承受能力较强，对股指期货相对熟悉的投资者，这些投资者将直接参与到股指期货的交易中；三是机构的积极参与，部分机构将主要从事套期保值和套利操作。
股指期货的推出不仅仅给A股市场带来投资机会，也给期货市场带来新的投资理念。
五矿期货分析师金山表示，沪深300股指期货毕竟是期货市场上的第一只金融期货，这将有助于扩大期货的投资范围和市场对于期货的关注度，也将把证券资金引入到期货市场。
首先，由于开户条件比较严格，短期来看试探成分会比较大，交易量不会太大；其次，股指期货会进入推广期，成交仍不活跃，指标意义也不明显，沪深300指数期货品种对市场的影响也不大；最后，股指期货对商品期货也会产生一定影响，将促使商品期货跳水波动，会加强对期货市场的助涨助跌。
两市把握迥异从最近几天的A股市场来看，大盘股表现活跃，“二八轮换”的呼声再起。
秦小斌认为，市场有可能发生风格转换，这种风格转换力度不太好说，但肯定会比前期表现好。同时，这也不意味着小盘股没有机会，目前个别小盘股估值较高，已超出前期高点，后市这些小盘股将出现分化。
一位不愿透露姓名的分析员表示，沪深300指数的推出对蓝筹股肯定会产生影响。虽然权重股现在估值较低，但是这个概念对其的影响不会很大，毕竟这些股票的上升空间有限，仍然看好高成长小市值的股票。
该分析师进一步表示，目前操作的还是重点在沪深300指数下的股票，不过也很期待标的股轮换机制将带给其他小市值股票投资机会。
沪深300轮换机制让很多投资者充满了遐想，期待高成长小市值的创业板股票能够在这种机制中进入沪深300指数行列。而秦小斌认为，创业板各股流通值比较小，虽然个股表现比较活跃，但很难在短期内进入这个行列中。近期还是比较看好沪深300概念下的股票。
虽然业内不同人士对于大盘风格是否能够转换表现出了不同的看法，但都一致看好沪深300指数下的个股。
然而，期货市场的投资机会却比较难以把握。金山说，开户条件要求比较严格，在期货开户的投资者多以机构为主，也有部分持有大量该品种股票的个人投资者为了套期保值对冲市场风险而开户。但是，其他个人投资者还是观望为主，如果参与投机的话，由于目前股指处于中间点位，市场行情难以把握，还是需要谨慎参与，来逐步摸索这一新鲜事物。
重个股轻大盘沪深300指数标的股，受该期货推出影响将提升其交易性的溢价投资机会，短期内推动部分蓝筹权重股的飞涨。保险板的三大股中国人寿、中国人保、中国平安已经表现出这种效应，金融板块的各股目前也比较活跃。
目前，A股市场个股与大盘的相关度高达90%多，这与成熟资本市场相比是十分惊人的数据。一般成熟的资本市场个股与大盘的相关度仅为50%左右。
股指期货推出后，将很大程度上改变大盘与个股齐涨齐跌的局面。这也意味着后市的长期操作更应该重个股，轻大盘。
业内人士表示，从短期来看，股指期货的推出将有助于推动大盘股或者说蓝筹标的股的上涨，但这并不意味着市场风格的变化。即使市场进入强势行情，也还是比较看好前期涨幅不大的小盘绩优股。
在选择个股时，该分析人士强调，由于目前中小板和创业板这类股票的技术形态处于高位，加上沪深300指数的推出必然会提高市场的关注度，在选择个股时可以倾向于沪深300指数与小盘绩优股的交叉概念股，比如中材国际（600970.SH）。
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