如果说现在不是大牛市，中小板投资者肯定不答应。上周五，中小板综（代码：３９９１０１）最高涨至６３０４．１９点，离２００８年１月的历史高位６３１５．０９点仅一步之遥。以最新收盘点位６２８４．７７点计算，中小板综较２００８年１０月的低位已有２２０．７９％的涨幅，全球金融危机的阴霾已被一扫而光。在目前两市１０只百元股中，有４只属于创业板、５只属于中小板。
大熊市失地多被收复
凭借“姚明＋卫星导航”概念，合众思壮上周五以１４７．３％的上市首日涨幅，成为Ａ股新兵。ＮＢＡ全明星姚明轻松地创造了篮球之外的财富神话——投资３７．５万，两年净赚超过６１００万元。
中小板的创富神话，让人看到火爆的投资情绪。中山证券分析师金少华认为，“这波行情不亚于２００６至２００７年的大牛市。”
数据显示，２００５年６月８日，中小板综以９９８．６６点的开盘价登陆Ａ股，开始了波澜壮阔的大牛市行情，在２００８年１月１５日，最高冲至６３１５．０９点。可是，由于全球金融危机出现，在当年１０月２８日，最低跌至１９５９．１３点。
眼下，中小板综再往前迈一小步，就可完全收复上一轮大熊市的失地，个股表现自然强劲。
据招商证券行情系统显示，自从２００８年１０月２８日以来，在３８２只中小板股票中，累计涨幅超过５倍、３倍、２倍和１倍的股票分别有２０只、１１２只、２０４只和２５９只，其中深圳惠程、德豪润达和新海宜笑傲群雄，累计涨幅分别达１００３．０３％、８１９．７４％和７７２．２４％。
在涨幅不达１倍的中小板股票中，多数来自于去年下半年以来上市的新股。去年７月１０日，桂林三金（００２２７５）成为首家重启上市的中小板新股，此后，有逾百只新股登陆中小板，其中有３４只股价目前仍低于上市首日收盘价。
中小盘股成炒家乐园
是什么因素导致中小企业的大涨呢？金少华总结出三大因素：受创业板的高溢价发行的带动、个股业绩呈现较高的成长性，股本较小易出现高送转题材。
“创业板就是微缩版的中小板”，这是一些专家的看法。创业板的高估值定位，无疑打开了中小板股票的炒作空间。数据显示，在目前两市１０只百元股中，有４只属于创业板、５只属于中小板，主板市场仅剩贵州茅台独撑场面。
中小板新股受宠更主要的原因，可能因为没有扩容压力。金少华认为，如果从筹码控制的角度来看，全流通下的大小非套现压力和大股东再融资压力较小，主力更容易控制盘面。
在一些民间私募看来，高成长才是牛市最大的诱因。高特佳总经理兼投资总监陈耀华认为，有的公司会靠将来的成长性去抵御目前的估值。现在首先关注不是估值的高低，更重要的是未来的发展。
“中小板和创业板实属成长型投资，不是简单炒作。”招商证券认为，在转型与创新大环境下，将有相当数量公司进入加速成长期。对于成长股而言，确定的是成长，不确定的是高速成长的速度与超预期的幅度。“在一个蓬勃发展的新兴经济体中，一切皆有可能。”
中小板指数能涨多高
从估值来看，目前，深沪主板Ａ股的平均市盈率分别为３６．２２倍和２７．９７倍，而中小板和创业板的平均市盈率分别高达４８．１１倍和７９倍，估值明显高于主板。
对此，深交所发文进行风险提示，要求投资者“全面理性看待高送转现象，规避题材股风险”。有消息透露，监管部门将严厉打击恶炒创业板、中小板现象。在政策高压之下，中小板估值还会继续攀升吗？
“类似风险提示并无法律约束力，无法压制市场的炒作热情。”金少华认为，中小板再创新高的概率较大。不过，未来可能难以跑赢主板蓝筹。
华林证券研究中心副主任胡宇亦看好中小板再创新高，并预测有可能带动沪综指创年内新高。不过，股指期货将成为风格转换催化剂，“看惯了小盘股来回折腾的中小投资者，有可能迎来新的大象起舞行情。”
“在人民币升值预期和股指期货推出的预期下，市场仍有继续做多的动力。”胡宇提醒股民注意市场假突破的陷阱。因为，从历史的经验看，大象起舞往往意味着行情接近尾声。
光大保德信：
不以“大小”论英雄
深圳特区报讯 一边是中小盘股表现抢眼，中小盘基金密集发行；一边是股指期货渐行渐近，大盘蓝筹股或将从中受益的美好预期。身处当前这一市场环境的投资者，也由此纠结于“大小”之间，变得难以抉择。对此，光大保德信理财专家指出，正如“无论黑猫白猫，能抓老鼠的就是好猫”，投资亦如是，无论是大盘蓝筹股还是中小盘股，只要能赚取收益的就是好股。因此，对于普通投资者而言，不以“大小”论英雄才是投资正道。
光大保德信理财专家进一步指出，目前，国内经济正处于持续复苏期，由于盈利增长率是影响股价的核心因素，因此投资者更多应关注行业复苏和景气度回升，这使得成长性更好的中小盘股票更易获得市场认可。
业内人士指出，从中国证券市场的历史经验看，不少优质中小盘股演绎了“股价神话”，也确实让投资者获得了可观的超额收益。不过，光大保德信理财专家也提醒投资者，中小盘股的高成长、高回报也蕴含了很大的风险。尤其是在今年刺激政策退出与企业盈利增长等不确定因素的复杂环境下，投资者很难凭借一己之力轻松挖掘出优质的投资目标。因此，不妨借道中小盘基金实现投资目的。
光大保德信理财专家同时强调，风格转换是国内Ａ股市场的永恒主题之一，但其更多只是反映出整个市场的宏观面，投资者“跟风而动”也难保稳赚不赔。就近期而言，即便是４月中旬股指期货如期而至，其对市场的实质性影响尚难得知。因此，无论市场风格改变与否，眼下投资者还是应做好自下而上的个股精选。
