在中国内地春节长假期间，海外主要股市在美股的带领下表现不俗。不过，在内地股市开市后走出先抑后扬的走势时，海外股市却掉头向下了。

投资者又趋谨慎

美联储2月18日收市后出人意料地上调了贴现率，市场人士认为，很可能这是为了试探市场会对事前未打招呼且力度暂时不会太大的政策调整作出何种反应。值得庆幸的是，股市的涨势并未因此而逆转。不过，在一周连涨4天后，投资者操作趋于谨慎。在内地股市开市后，美股等主要股市的走势明显偏弱，投资者的信心似乎又在动摇了。

对于美联储上调贴现率的决定，市场人士认为，可以看作是一个信号，表明金融危机已经在很大程度上宣告结束。不过，随后公布的美国消费者信心指数又给人们泼了盆冷水。２月份美国消费者信心指数下降至４６，为２００９年４月以来最低，大大出乎市场的预料。这一数据表明美国人对就业形势和经济复苏的前景变得更加悲观，也意味着消费者增加开支的动力仍然不足，对市场信心造成了比较明显的打击。

虽然根据最新通胀数据，美国尚没有加息之忧，但市场还是非常关心“退出”计划。最新数据显示，美国1月份通胀率只有0.2％，核心消费者价格指数则下跌0.1％，是1982年以来的首次下降，显示美国经济依然缺乏活力。

美联储主席伯南克在国会发表的货币政策半年度报告中表示，美国的经济复苏仍处于初期，就业形势严峻。上调贴现率并不意味着货币政策发生改变，美联储将在未来一段时间内继续保持低基准利率。但为了防止通胀，不排除适当的时候使用收紧货币政策的工具。

多空阵营存分歧

最近，瑞士信贷重申了他们逢低买进的投资建议。尽管看跌2010年全年的行情，但瑞信仍然认为，2010年上半年股市行情可能相当具有建设性。对于近期的股市，他们有5大看多理由：首先，对希腊债务的恐慌被严重夸大，希腊问题不会引发全球债券融资危机；其次，对中国的忧虑有些过头；第三，尽管美联储实施退出政策，但总体货币环境仍然相当宽松；第四，依然看好银行板块的风险收益比；第五，未来几个月就业市场将出现改善。

瑞信认为，随着股市克服近期的负面趋势，标普500指数可能会飙升至1200点以上。不过，随着新的问题来临，下半年很可能会发生变化。

 花旗集团首席美国股市策略师则表示，即使美国股市能够上涨高达10%～15%的幅度，出现新一波牛市行情的可能性也不大，因为在确认开始一波新的世纪牛市行情前，无论是美国国内切实存在的财政上的挑战，还是结构性失业，以及一连串其它问题，都需要得到一定程度的解决。

看好内地消费股

港股近期在19900点到20700点之间窄幅波动，寻找着未来突破的方向。

摩根大通认为，H股短期内表现不会如去年好，因为如果政府在二季度推出新政策来调控流动性，将给H股带来压力，所以短期不会太乐观。恒指年底有望见25000点，大市整体表现为前低后高。

摩通较看好与内需相关、周期性不大的板块，如互联网、消费、医药类板块，对于周期性、对利率敏感的行业，如房地产、内地银行股的看法较谨慎，但认为在融资消息被消化掉以后，内地银行股下半年可能会有所反弹

法国巴黎银行也看好虎年中国的消费类股，并建议买入部分出口及投资股。法巴认为，消费将取代固定资产投资成为中国经济未来的主要推动力。该行预计中国去年前所未有的信贷增长，将刺激国内生产总值于今年实现两位数增长，使得企业盈利增长出现周期性高点。该行还预计人民币将于今年第三季度升值。法巴建议投资者买入消费类股票，推荐的个股包括百丽国际、国美电器、百盛集团、安踏体育、中国动向和味千(中国)。

大行最新港股评级