1995年斥资3700万美元投资中国国际金融有限公司（以下简称中金公司），15年之后，摩根士丹利（又称大摩）准备出手这笔投资，很可能卖出逾10亿美元的好价钱。

　　市场最新消息显示，在经过多轮竞投之后，摩根士丹利将与两家私募股权机构KKR（科尔伯格－克拉维斯）以及TPG（得克萨斯太平洋）签署协议，向后者出售所持34.3%中金公司股权，售价或逾10亿美元。

　　接近摩根士丹利的知情人士对记者表示，虽然摩根士丹利即将与KKR、TPG敲定售股协议，但尚需监管机构批准，不排除有变数。

　　如果售股成功，此举或将为摩根士丹利由来已久的股权出售事宜画上句号，不仅意味着大摩将从该笔买卖中获利颇丰，也将为大摩与华鑫证券期待已久的合作扫清障碍。

　　大摩中金缘尽？

　　尽管入股中金公司是摩根士丹利的得意之笔，但摩根士丹利盘算出售所持中金公司股权一事却已非一朝一夕。

　　1995年，摩根士丹利斥资3700万美元，联手建设银行组建内地首家合资证券公司———中金公司。此后，中金公司发展顺风顺水，迅速崛起为“中国第一投行”。

　　资料显示，早在2007年，中金公司为中国企业包括IPO在内的股权融资额已经突破1000亿美元，其中，中移动、中石油等大型国企海外融资背后不乏中金公司身影。

　　但经历蜜月期之后，大摩与中金公司的合作开始出现裂缝。一位不愿透露姓名的业内人士表示，大摩多次谋求拥有对中金公司更多的话语权，但屡屡受挫，因此萌生了退出的念头。类似这样的市场传闻不时传出。

　　资料显示，中金公司成立时股东结构如下：建银投资持股43.35%、摩根士丹利持股34.3%、中国投资担保持股7.65%、新加坡政府投资公司持股7.35%、名力集团持股7.35%。

　　该人士指出，虽然摩根士丹利是中金公司第二大股东，但实际上只是扮演财务顾问角色，并没有决策权和经营权。

　　而另一位投资业内人士表示，中金公司管理层非常强势，令摩根士丹利难以实质性介入公司的经营。由于大摩希望拥有一家具有实质控制权的合资券商，遂生离意。

　　事实上，早在2007年底，大摩就启动了出售中金公司股权的程序，但由于金融危机爆发令市场动荡影响估值，大摩不得不暂时搁置这笔买卖。

　　去年12月，市场再次传出消息，包括KKR、贝恩资本、凯雷投资、TPG以及台湾富邦金控等在内的知名金融机构，已经开始就购买大摩所持中金公司股权进行首轮报价。

　　大摩自立门户或困难重重

　　最新消息显示，大摩与KKR、TPG的谈判已经接近尾声，其所持中金34.3%股权将以逾十亿美元作价，出售给后者。但也有报道援引消息人士指出，该笔交易最高作价或达15亿美元。

　　消息指出，KKR和TPG将平分大摩所持34.3%中金股权，但该笔出售协议尚未最终签订，同时，交易尚需获得监管机构批准。

　　截至昨日发稿，摩根士丹利、中金公司、KKR以及TPG均未对此发表声明。中金公司新闻发言人表示，若交易达成，公司将刊登公告，一切以公告为准。

　　但一位接近摩根士丹利的知情人士对记者表示，摩根士丹利与KKR、TPG的交易已经基本达成意向，售价约10亿美元。但由于交易尚需监管机构批准，若监管机构不同意，不排除该笔交易发生变数。

　　事实上，大摩急于脱手中金公司股权，与大摩欲在中国内地自立门户有关。早在2007年，摩根士丹利与华鑫证券签署协议，双方将设立合资投行。但由于中国目前仅允许外资公司在国内成立一家合资投行，这也意味着大摩只有先出售中金公司股权，才能获得新的合资投行牌照。

　　也有业内人士不看好大摩自立门户的前景。一券商研究员指出，目前不管是政策环境还是市场环境，对合资券商都不乐观。

　　“政策对外资券商限制较多，而且，外资券商不具备经纪业务优势，加上其优势是在项目承销，但国内项目承销更多依赖的是关系，而非专业和经验。”该人士指出，“虽然外资投行在国外名气很大，但在国内并不吃得开。”

　　尽管大摩自立门户前景未明，但渔翁得利者已然出现。由于上市公司飞乐音响持有华鑫证券24%股权，因此，大摩欲出售中金公司股权的消息大大刺激了飞乐音响的股价。至昨日收盘，飞乐音响大涨9.96%，报9.83元。胡俊华