| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2010年02月08日 13:55 |
作者： |
谢长艳 |
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基金分红大幕悄然拉开。助推近期大盘破位下行。与往年相比，今年的分红潮来势汹涌。Wind数据统计显示，仅2010年1月，就有141只基金分红，总金额超过300亿元，超过去年全年的60％。机构预测，春节前后基金分红会创出1400多亿的天量。
分红潮加重基金"差钱"压力
"基金巨额分红进一步加重了基金的资金压力，处于高仓位的基金'弹药'所剩无几。"银河证券基金研究中心分析师刘志晶说。据刘志晶分析，除了分红，基金还面临着赎回压力，因为市场趋势不明朗，很多基民会兑现短线获利盘和长线解套盘的收益。2009年四季度，股票型基金的净赎回就高达571.92亿。其次，在去年四季度基金仓位创出历史新高的同时，基金的银行存款大幅下滑。初步测算，2009年底，股票型、混合型基金的银行存款规模均不足1000亿元，两者总金额创近十个季度来的新低。此外，由于市场不好，基金的销售也非常困难。1月份，12只新发股票型方向基金销售资金还不到400亿，这个数字几乎与1月份股票和混合型基金发放的红利相当。
刘志晶说："因为大比例的分红，一些基金正在逐步减仓，但1月份基金的平均仓位较去年四季度仅下降了5％，目前仍处于与去年三季度相当的高仓位。基金正面临着无钱可投的状况，因此减仓情况还会持续。"大盘蓝筹成基金减持重点
可1月份的基金分红只是序幕，大戏还在后面。刚刚进入2月份，南方绩优成长、汇丰晋信大盘、易方达价值精选、信诚三得益、汇丰晋信动态策略等6只基金就发布了分红公告。据东方证券测算，按照已分红基金分配金额占基金净值的比值（8.7％）去衡量目前未分配基金的分红金额，春节前后分红金额将有1400亿以上。
"基金短期集中的巨额分红会与市场利空的政策预期形成共振，加重市场向下压力。随着越来越多的基金公司加入分红行列，这种压力还会逐步加大。而趋势不明的市场也会加大基金公司减仓的力度，这使得一些本来就表现惨淡的基金重仓持有的蓝筹股雪上加霜。"刘志晶分析说。
德赛基金研究中心首席研究员江赛春表示，监测信息显示，1月份基金减仓比较多的股票主要是大盘蓝筹，尤其是与宏观经济关系比较密切的、周期性特征较强的蓝筹股票，如钢铁、煤炭、有色都遭到了大规模的减持。另外那些估值比较高的中小盘股票和已经获利的股票，如一些汽车板块的股票，也遭到减持。对于银行和房地产股票，基金公司的分歧比较大，因为这些股票有明显的估值优势，安全性比较高，一些基金公司有增有减。
4月份分红量可能再次爆发
"直到分红压力消化完毕，基金行业的投资才会进入正常状态。"刘志晶说。那么这种分红压力何时才能结束呢？
东方证券统计发现，股票型和偏股型基金惯于在三个时段进行分红。一是每年的4月份，基金年报披露后的第一个月；二是每年的年末到下一年一月份，这时分红有利于基金营销，三是在牛市行情的7、8 月份。因此今年4月份基金分红量可能再一次集中爆发。而且基金分红的确和市场的涨跌有相关性。大规模分红的当月和之前一个月，市场都倾向于涨幅收窄或出现一定幅度的下跌，虽然并非每次如此，但东方证券认为基金的分红对市场的影响是向下压力更大。
不过刘志晶表示，农历春节后，应该会有更多的新基金进入市场。因为证监会颁布基金多渠道审批新制度后，新基金的发行数量会大量上升，基金公司自然会铆足劲抓发行。这无疑会给基金补充更多的血液，会缓解基金分红带来的压力。但宏观经济政策依然是主要因素，如果市场不好，新基金的销售也不会太好，缓解分红压力的作用也不会大。
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