| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年02月08日 13:54 |
作者： |
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从表面上看，2010年1月中旬，一切归于常态。金融型ETF2009年卷土重来，并在2009年底保持稳定。金融股的粉丝们也因此获得了稳定、健康的收益。
比如说，先锋金融指数基金（Vanguard Financials）和道富SPDR金融指数基金（SPDR Financial）都是金融型ETF中布局较广、成本较低的基金，它们在2009年4月开始崛起并不足为奇。
警惕银行业风险
受监管越严的银行往往越健康，它们不仅能有效控制风险还能获得潜在收益，不过它们在1月底的下跌也需要让其他金融类公司有所警惕，而那些买入并持有银行股的投资者更不可掉以轻心。
由此来看，高增长同时也能高分红的公司并不真正存在于这个舞台上，这只是过度流动性所造成的海市蜃楼。
这段时间，关于资产负债表经不起考验的争论已经结束，大型金融服务公司或多或少需要计提相关减值准备。
同时，对于其他行业的投资也应该更加谨慎，因为当银行不能为其他公司提供贷款，或者不能确保贷款金额充分流动时，很多公司都会受到影响。总之，银行业的变化会影响到各行各业。
银行股不会过度下跌
大型银行股也许会继续下跌，但是不会跌到2009年的水平。财政部和美联储已经表明，它们不会允许大型银行股过度下跌。
大部分的坏消息都隐藏在银行背后，但也不全是坏消息，纳税人并不赞成政府继续进行救援行动，毕竟这使纳税人的利益受到很大影响，而通货膨胀又可能使美联储提高银行贷款利率。同时，奥巴马经济顾问委员会希望普通存贷款银行依旧按照传统模式获得收益。
当小型区域银行也受到不同程度的打击时，占据大部分比重的商业地产贷款也会受到一定程度的减值。而抵押贷款公司仍旧生活在恐慌之中，它们的股价对此也有所反映。
对于保险公司来说，尽管已经完成资产负债表，但资产的流动性却不高，如果更多的资产价值继续变化，那么长期来看，保险公司的投资组合反而会比较安全。此外，经纪人、交易商同样也会受到流动性和资产价值缩水的影响。
看好金融型指数基金
纵然银行曾经受到严重的打击，但金融业在整体经济中的比重占到10%以上，而且很多投资者更愿意投资那些具有潜在优势的投资品。
比如iShares道琼区域银行ETF、iShares道琼金融服务型ETF、iShares道琼美国保险型ETF等指数基金都是金融型指数基金的分支，它们的费率均为0.48%，亦具有一定的投资价值。
在资产配置上，传统ETF配置正在被打破，未来投资产品趋向于多样化选择。配置的大部分资产主要取决于公司财务的基本面情况，比如股利收益率、收益增长率等。
最后，很多ETF都引入杠杆操作机制以提高收益，而它们通常关注的是短期而不是长期收益。
比如说，Direxion三倍看空金融型ETF（Direxion Financial Bear 3x Shares ETF）、Direxion三倍看多金融型ETF （Direxion Financial Bull 3x Shares ETF）等都是可供参考的投资品种。
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