| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年02月08日 02:12 |
作者： |
朱景锋 |
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基金业不断向前发展，基金业收益史不断延长。在基金长期业绩表现方面，之前主流媒体和研究机构考察最多的是三年期表现，对基金五年以来表现尚未有较为详细的分析。在2005年到2009年五年时间里，股市风云激荡，股市的制度结构发生了巨大变化，在漫长的基金管理过程中，哪些基金能勇立潮头，表现出持续稳定的业绩，最终为投资者带来丰厚的回报？
股票型基金：富国天益稳健制胜
2004年12月31日，上证综指收于1266.50点， 2009年12月31日，该指数收在3277.15点，五年上涨157.76％。2005年之前成立的13只主动型股票基金累计收益率全部超过大盘，其中富国天益一马当先，五年累计回报达到463.29％，成为股票基金五年长跑冠军。
2005年4月13日，时任富国基金研究策划部经理的陈戈从张晖手中接过富国天益的“方向盘”，开启了一段神奇之旅。当年富国天益便以14.84％的收益率夺得股票基金冠军，2006年富国天益继续优异的表现，以167.05％的收益率排名第三，2007年股市泡沫泛起，富国天益坚持买入并持有的低换手操作，最终表现逊于行业平均，在70只基金中排名第43。2008年富国天益卷土重来，单位净值仅下跌43.83％，排名抗跌榜第11名。2009年股市超预期反弹，富国天益表现再度落后，在139只基金中仅排名128位，是过去五年相对排名最差的一年。
总体来看，在陈戈的管理下，富国天益形成了较为明确的投资风格，那就是长期持有绩优白马股，坚持低换手，不盲从市场热点炒作。从2005年到2009年连续20个季度，贵州茅台和苏宁电器总是位列富国天益前十大重仓股，大部分时间都在前三大重仓股，而过去五年时间，贵州茅台股价上涨了12.5倍，苏宁电器涨幅更是达到惊人的23.53倍！富国天益与白马股为伍，终成白马基金。
另外，荷银精选、景顺增长、国泰金鹰、华宝增长等基金过去五年总回报也均超过4倍，这些基金均有在一段时间表现格外突出。荷银精选和国泰金鹰的业绩稳定性较为突出，基本上每年都能排在前二分之一。景顺增长夺得2006年收益率冠军，在2007年和2008年业绩表现欠佳，落后行业平均表现较多，2009年则把握住了市场机会，排在前十分之一。其他基金合丰成长、合丰稳定和合丰周期均为在熊市和震荡市表现较佳，但在牛市中表现落后。光大量化则是牛市表现突出，但熊市表现不佳。
混合型基金
华夏大盘五年赚了10倍
过去五年最赚钱基金最终产生于混合基金，即华夏大盘精选，该基金过去五年累计回报率达到10.66倍，比大盘多赚了9倍多。华夏大盘精选在2005年表现欠佳，当年混合基金单位净值平均上涨0.97％，而华夏大盘精选却下跌了0.2％，在53只基金中排在第38名。当年底王亚伟开始管理该基金，华夏大盘精选开始精彩的表演。2006年以154.49％的收益率排名第5，2007年收益率达到226.24％夺得冠军，并一举创造基金单年度收益率最高纪录，2008年经受住熊市考验，单位净值仅下跌34.88％，排在抗跌榜第3名，2009年以116.19％的收益率再度夺冠。
华夏大盘是典型的趋势投资，积极判断市场瞬息变化并提前做出布局，投资范围广泛，对热点的把握较好，选时能力和选股能力均显着高于同类基金。
在华夏大盘精选之后，上投优势以过去五年484.83％的累计回报排名第2位，在吕俊管理下的2005到2007年是上投优势最为辉煌的时期。2005年上投优势收益率为11.32％，排名第4，2006年以171.56％排名第1，2007年排名第8，连续三年排名前十位，吕俊也因此声名鹊起。2007年8月9日，吕俊离开上投，2008年上投优势跌幅达57.25％，跌幅在103只基金中排在96位，2009年上投优势收益率达80.8％，在121只基金中排名第17位。整体看，上投优势操作风格积极，把握机会能力较强，只是风控能力欠佳。
从业绩稳定性看，易方达策略过去五年每年业绩均在同类前二分之一，业绩持续性较为突出。肖坚自2003年12月9日即管理该基金，至到2007年底离职。过去五年易方达策略累计回报达到460.57％，排名第3，2005年该基金以13.41％的收益率夺得冠军，2006年以151.6％的收益率排在第7位，2007年以133.88％的收益率排在第14名，2007年底肖坚离职，易方达策略表现不再突出，但仍排在前二分之一，当年该基金单位净值下跌48.17％，在103只基金中位列第51名，2009年该基金以62.06％的收益率在121只基金中排在第49位。2009年底该基金的基金经理再度变更，伍卫从刘志奇手中接过接力棒迈向新的征程。
总体上看，大多数混合基金过去五年业绩稳定性不佳，有时落后而有时领先，但基金管理一项长跑运动，比拼的不仅是爆发力和冲刺能力，也不是一时的风光，更重要的是耐力和应变能力。无论什么风格的基金，笑到最后才是赢家。
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