2010年1月28日无疑是中国股市一个值得铭记的日子。这一天，A股市场抛起破发潮。一天之间有4只股票接连破发，在中国股市创下新纪录。尤其是主板新股中国西电在上市首日破发，成为继2006年8月18日中国国航之后，3年多来首只上市首日就出现破发的股票。

　　在笔者看来，创业板股票破发是难逃的宿命。不仅如此，中小板新股、主板新股破发甚至是上市首日破发同样也是一种必然。如28日破发的正泰电器，发行价市盈率61.49倍，创下去年IPO重启以来主板新股发行市盈率新高。而中国西电的发行市盈率也有34.17倍，远高于其上市当天沪市26.26倍的平均市盈率水平。虽然中国西电上市首日破发是一种偶然，与近期股市不振有一定的关系，但鉴于本轮IPO重启以来新股发行市盈率越发越高、普遍出现一级市场发行市盈率远远高于二级市场市盈率现象这一事实，因此，新股上市首日破发现象的出现也是一种必然。

　　从28日4只新股来看，意义非常重大，其中尤其以中国西电破发为最。创业板2只新股破发，提醒投资者，创业板也不是投机的乐园。而中国西电破发则提醒一级市场的投资者，参与新股申购也有风险。而后者显得尤为重要。毕竟新股上市之后破发，一级市场并不存在风险，投资者还会继续参与一级市场的打新游戏。而新股上市首日破发，那种盲目打新股的局面就会得以改观，这有利于新股发行价逐步走向理性。

　　不仅如此，中国西电上市首日破发，必然推动市场对当前新股发行制度的反思。目前的新股发行在“市场化定价”的幌子下，发行价格越发越高，完全沦为了发行人圈钱的工具。中国西电上市首日破发就是对这种发行机制的否定。只不过，这种通过市场的方式来否定市场化定价的做法，投资者需要为此付出更大的代价。

　　更加重要的是，中国西电上市首日破发更表明了新股发行过程中的新股询价机制是完全失败的。在主板市场的市盈率只有二十几倍的情况下，股市的新股发行少则询出三十几倍、四十几倍，多则五十几倍、六十几倍，创业板甚至询出上百倍的发行市盈率，这表明我国股市的新股询价制度完全是畸形的。而询价机构完全是一种投机行为，根本就缺少对中国股市发展负责任的态度。这样的询价机构，应该取消其询价资格；这样的询价制度，有必要推倒重来，做彻底的完善。

　　所以，面对中国西电上市首日的破发，以及1月28日股市抛起的破发潮，投资者不妨报以热烈的掌声。

　　皮海洲（作者系湖北黄石人，资深市场分析人士）