| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月30日 10:33 |
作者： |
刘思恩 |
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□海康人寿投资部经理 刘思恩
最近一段时间股票市场的新生事物太多，即便我这样的专业投资人员也有点应付不过来了。人的精力和体力总是有限的，不可能面面俱到地读透所有信息，抓住所有机会。错过机会还是小事，如果功课做得不够就要遭受损失。
信息爆炸，首先体现在数量和广度上。比如大量上市的新股，就让人来不及一个个熟悉。十多年前我刚入证券行业时，工作内容之一就是研读新股招股说明书，并写一篇简短的分析和估值报告。但以现在的发行速度和数量，一个专职的新股研究员，也未必能把每个新股看透。
信息爆炸也体现在深度上，主要指游戏规则的实质性改变。比如新股发行制度的小小改革，就会引起不同资金量、不同成本的认购者的策略大转变，乃至一定程度影响到固定收益市场的投资思路。而融资融券、指数期货的推出，更可能让证券市场大变天，老股民即便下定决心不使用衍生工具，也可能无法适应突然改变的市场供求形势，尤其在某些个股上，会完全跟不上价值观的转变过程。
有时我在思考一个问题：证券市场越来越复杂，越来越需要专业的投资理财人员，这是好事还是坏事？专业人员和财经专业大学生们，当然对这种趋势很欣慰。但是对普通投资者来说，本来通过简单的工具、通过被动式的投资策略，就可以分享社会财富增长，并在一定程度上克服通货膨胀压力。但是，如果缺乏投资知识的人，注定要承受更高的投资波动、更低的期望回报，换句话说：被动式长线投资注定要落后于主动式投资的业绩，那这个市场就不太妙了。因此，近期我一直建议相当多缺乏研究能力的普通投资者“惹不起、躲得起”。
让投资者不需要那么辛苦做功课的市场，有两种：一是单边牛市，闭着眼睛买指数就赚钱，二是市盈率、市净率普遍较低的市场。后者适合传统价值投资者，前者则适合不屑价值投资的投机爱好者。只是现在的A股市场，似乎对两者都不太适合。
随着某些地区试点海外投资，大陆投资者可以考虑去海外市场。某种意义上说，投资市场的增多，可能反而是减少投资复杂度的一个方法。因为投资对象越是局限，大家越是拥挤在少数几个投资工具上，反而难以做定量的、被动式的、分散化的组合投资，而被迫只能进行择时为主的主动式投资。
总之，奉劝大家平时多想办法，把复杂的事简单化。如果做不到，那么或许在这个市场，您是不太适合下单交易的。
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