杀跌资金再次涌出，让地量或见地价的美好愿望破灭。昨日A股再度大跌，上证指数下跌75.02点，幅度－2.42％，报收3019.39点，3000点告急，而成交金额放大到1123亿元。1月信贷狂增反倒使得政策收紧预期增强，而新股高市盈率发行更令市场不堪重负，市场中期走势面临严峻考验。

　　市场已现恐慌气氛

　　尽管隔夜美股小幅反弹，但昨日A股市场仍旧出现急风暴雨般下跌，上证指数最低探至3001.96点，而成交量也较周一有所放大，周一的年内地量是市场承接力疲弱的表现，而稍有杀跌盘涌出，股指就一泻千里。

　　尤其值得注意的是，在许多个股持续回落的同时，还有不少个股出现今天上涨明天就会大跌的绞肉机操盘方式，如昨日东湖高新（600133，收盘价16.13元）周一涨停，而昨日竟然跌停。这种个股走势在以往市场出现重要变盘时期似曾相识，这是市场筹码全面松动的标志。

　　不差钱要变成差钱？

　　探求近期市场重挫的原因，海内外有以下几大因素不可忽略。

　　一是1月份信贷狂增导致政策收紧预期高涨。有消息称，1月新增贷款1.45万亿元，几乎与去年同期1.62万亿元相当。巨量信贷的隐患将促使监管部门踩下刹车。此前提高存款准备金率就是为了降低商业银行的放贷规模。一旦市场由不差钱变成预期要差钱，目前的估值水平就难以支撑。

　　二是周边股市持续大跌，道指退守10000点，而恒生指数新年以来跌幅已经超过10％，昨日收盘已经退守20000点了。除了美金融业将受到政府限制外，美联储主席伯南克的能否连任也引起市场波动。过去一年，美失业率连创新高，量化宽松政策导致资产价格膨胀，而对就业改善看来效果不彰。如果伯南克不能连任，就意味着美利率政策和经济刺激措施不确定性大增，连巴菲特都声称，如是他将沽售股票。据报道，伯南克任期将于本月31日结束。如美国政策有变，将对A股产生影响，因人民币与美元挂钩。

　　三是新股发行密度前所未有，而且新股发行市盈率之高也是罕见的，这一方面对市场抽血，一方面吹大市场泡沫。昨日挂牌的三只中小板新股禾欣股份（002343，收盘价39.05元）涨幅最高为25.97％，巨力索具（002342，收盘价25.98元）涨幅最低仅为8.25％。而不少创业板新股甚至濒临“破发”。毫无赚钱效应，股市的吸引力因此降低。

　　节前反弹仍以减仓为宜

　　近期市场的重灾区就是次新股，此外还有严重脱离基本面的一些题材股，与此对应的是，尽管融资压力大，但银行股总体表现强于大市。昨日仍有宁波银行（002142，收盘价16元）、浦发银行（600000，收盘价20.69元），甚至中国银行（601988，收盘价4.16元）都以红盘报收。

　　分析人士认为，从银行股的表现来看，股指出现短期反弹的可能仍旧存在，不过由于市场人气已经受到损害，这样的反弹操作性不强。此外，春节将近，在恐慌杀跌“砸坑”后，市场或将迎来平静期，在此期间，被套主力或将借机自救，但此时仍以减仓为宜。

　　后市来看，在诸多不确定性下，股指最好的格局就是以半年线为中轴波动，而差的预期就是产生C浪杀跌。本报综合