今年上半年，以煤炭、有色金属等为代表的周期性股票表现抢眼，涨势之强劲，完全就是牛市的感觉。当前，大盘逼近2800点，每日震荡加剧，但始终难以深跌。此时，上半年坐了很久冷板凳的消费股开始活跃，有接替周期股让大盘进一步发展的迹象。特别是消费股近期重组频频，相关个股爆发力增强。

　　酒类股 估值偏低机构“牛饮”

　　机构在2800点附近举杯畅饮酒类股，大有一醉方休之势。

　　昨日，三大酒股龙头贵州茅台（600519，收盘价131.24元）、五粮液（000858，收盘价18.23元）和泸州老窖（000568，收盘价26.25元）分别上涨2.85%、3.64%和5.08%，纷纷创出年内新高。

　　国海证券食品饮料行业研究员刘金沪称，长期来看食品饮料板块对大盘的估值倍数是2倍左右，目前已经跌到1.5倍左右了。

　　机构关注度大幅提高

　　白酒行业与宏观经济复苏存在很强关联性。根据记者统计，6月以来，已经有6家国内重量级券商发布深度研究报告，对酒类行业的最新动态予以分析，这些券商也一改此前偏中性的观点，高调推荐酒类行业的投资机会。

　　其中，国金证券食品饮料行业研究员陈钢建议，可积极配置高档白酒。光大证券食品饮料行业研究员彭丹雪在报告中称，由于去年底和今年初宏观经济的影响，不少白酒厂都不约而同实行了“控量保价”政策，使得经销商手中囤货不足，在下半年旺季来到时，白酒股有望有良好表现。

　　根据大智慧超赢数据显示，三大龙头中，涨幅最大的泸州老窖上周五曾经涨停，当天，深交所公布的交易席位显示，买入前五大席位中，有三家机构专用席位，买入金额分别为7337.1万元、4520.4万元和3990.9万元。虽然也有5家机构专用席位出现在卖出席位上，但是单个席位的平均卖出金额则要小于买入席位。

　　二线酒股爆发力更强

　　在大盘接近2800点时，对于酒类股，到底是机构“喝醉”了呢？还是真的有行业投资机会？

　　刘金沪认为，贵州茅台等三大龙头，由于年内涨幅很小，目前的位置具有很好的防御性。另外，他认为，现在看来，即使周期性股票下跌，大盘调整，涨幅滞后的食品饮料等消费性板块正好让前期炒作周期性股票获利丰厚的那些资金介入。

　　不过，酒类股中表现最为出色的是二线品种，比如，昨日酒鬼酒（000799，收盘价12.09元）涨停、海南椰岛（600238，收盘价12.22元）大涨8.14%、水井坊（600779，收盘价16.13元）大涨7.61%，老白干酒（600559，收盘价12.6元）大涨6.6%，通葡股份（600365，收盘价7.44元）和山西汾酒（600809，收盘价21.89元）的涨幅也超过了5%。二线酒类股因为重组等预期，爆发力会更强。 记者 毛晋楠

　　商业股 行业重组带来“商”机

　　“商业零售行业将会有不俗表现，相信不会输给酒类行业。”一位私募人士告诉记者。

　　昨日，宝商集团（000796，收盘价5.89元）放量涨停，昆百大A（000560，收盘价9.2元）、大商股份（600694，收盘价29.42元）的涨幅均超过了6%。除了商业销售回升外，行业重组加快对部分商业股更会产生刺激。

　　商业销售见底回升

　　“我们的研究员对今年端午节期间重点城市的商业零售额调研发现，目前的商业企业正迎来新一轮的高速增长。”一位基金的人士昨日告诉记者。

　　中信证券商业零售行业研究员赵雪芹在报告中也指出，端午期间重点城市商业零售额同比增长平均增幅在20%。她认为，社会消费品零售总额增速自2008年9月见顶回落以来，行业底部渐行渐近，预计随着第三季度零售业传统旺季的到来，零售业有望步入新一轮景气上升周期。

　　另一位商业行业的重量级研究员———中金公司的郭海燕也认同商业零售业的复苏。她表示，百强零售企业销售增速4月份出现了显著反弹，销售同比增速达到了12.56%，该项数据3月份为8.1%，一季度为8.4%。郭海燕预期，5月份之后零售类公司增长继续会好转。

　　行业重组异常活跃

　　本轮行情展开以来，虽然商业股的整体表现跑输大盘，但是行业的重组并购却是异常活跃。

　　比如最早的“茂业系”在二级市场增持商业城（600306，收盘价9.77元）、渤海物流（000889，收盘价5.4元）和深国商（000056，收盘价9.57元）。而近期部分商业股重组加快，比如大商股份、南京中商（600280，收盘价16.47元）等大股东产生变更。

　　产业资本对商业股的强烈看好，正在改变着二级市场投资者对于商业股的认识。前述基金人士就表示，中国巨大的消费市场，使得商业类公司每年至少能保持15%以上的增长，而一旦经济复苏，优质公司的增速将超过30%，这对商业股的估值将是较大的提升。

　　股价具备安全边际

　　但是今年以来，商业零售股的表现，一直落后大盘。以5月为例，零售指数当月涨幅为1.77%，逊于同期沪深300指数的涨幅5.21%；从年初至今，零售指数的涨幅滞后于沪深300指数6.23个百分点（年初至今零售指数涨幅为45.59%，而同期沪深300 指数涨幅为51.82%）。

　　上海证券商业零售行业研究员刘丽认为，目前零售板块相对于市场（指沪深300）的估值溢价仍处于历史低位。

　　大智慧商业连锁指数昨日向上突破，创出年内新高。不过6月至今，该指数也只上涨5.16%，同期大盘指数上涨5.89%。

　　业内人士指出，在2800点一线，更具估值优势、涨幅偏小的商业股，有望迎来更好表现。投资者可以重点关注股价相对偏低、业绩优质的商业股，比如鄂武商A（000501，收盘价10.49元）、合肥百货（000417，收盘价11.31元）等。记者 毛晋楠