进入２０１０年，资产市场似乎准备延续上涨态势。渣打银行最新研究报告预测，大多数风险相关品种的市场，从股票、石油乃至大宗商品，受益于超低的利率、仍然充裕的流动性和持续的经济复苏，可能在２０１０年的第一季度继续被推高。

　　不过，报告警告说，２０１０年与２００９年相比，市场已经出现大幅上涨，大量利多消息已经体现在市场价格之中。刺激政策的退出、货币紧缩以及政策性举措将成为今年市场重点关注的关键问题。投资获利变得困难，投资者需要更为敏捷。

　　今年稍后股市或现大回调

　　渣打银行称，股市可能会在年初走高，但在２０１０年稍后某个时间将面临大幅修正的威胁。市场担忧的因素是：估值偏高；财政刺激政策的退出；货币供应增长放缓。

　　新兴市场可能仍将是２０１０年乃至今后国际投资资金流首选的目的地，重点是除日本外的亚洲市场（因其拥有强劲的基本面）与巴西市场（归因于其商品敞口以及强劲的国内需求）。全球股市中出现的任何大幅修正将意味着新兴市场（尤其是除日本外的亚洲市场）又一次买入良机出现。更为强劲的经济基本面应当最终促使其在预期的修正之后表现优异。

　　铜将是表现最佳基础金属

　　新兴市场强劲的经济增长为商品提供支撑，即使风险偏好全面回调以及今年稍后时期资产价格出现风险，修正幅度也可能较小。渣打银行表示，“首选的品种为铜、铅和石油”。

　　报告分析，中国经济增长预计将在２０１０年继续推动商品价格走高，但在镍和铝市场，已经出现库存增加和供应过剩的情况。可以更加看好供应紧张的铜和铅市场。铜价将继续受益于结构性供应紧缩以及中国电网建设。预计铜将是２０１０年表现最佳的基础金属。

　　黄金价格上涨趋势可能在未来１２个月内受到抑制。预计美元在２０１０年上半年走强，这也将对黄金造成拖累，在美元重新走软之后，金价将在２０１０年第四季度冲击１３００美元／盎司。

　　全球复苏趋势应会延续，并为原油价格提供支撑。市场目前由于较高的产品库存而承压。２０１０年上半年美元如果出现反弹，也会对原油价格造成严重打压。此外，上涨也将因欧佩克增加产能而承压。但至明年年底，预计原油将达到８８美元／桶。

　　玉米将引领谷物价格走高。恶劣的气候已经对美国和中国的玉米作物产生影响，意味着一季度末库存可能出现减少。这应会为玉米价格提供支撑，从而促使谷物价格随着２０１０年下半年宏观经济的走好而进一步走高。

　　铜价将继续受益于结构性供应紧缩以及中国电网建设。预计铜将是２０１０年表现最佳的基础金属。