| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月23日 14:30 |
作者： |
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□西安 付鹏
大盘指数是每个进入证券市场的投资者最早接触的东西，从进入市场那天起，大盘涨跌似乎就和每个投资者的投资生涯紧密联系在一起。看大盘，炒个股，是许多投资人采取的投资策略，这个办法可以帮助投资者克服一叶障目的缺陷，避免了只见树木，不见森林的短视。
指数的作用简单地讲有两条：
一是反映市场整体的估值水平。尽管个股炒作时不大受市盈率的限制，但整体市场的估值水平还是有标尺的。国内股市牛市的估值上线在60倍附近，熊市的估值下限在15倍附近，掌握这个特点会对战略性进退提供依据。
二是反映市场趋势。在个股波动的背后实际上总是隐藏着市场整体趋势的变化。指数运动的方向能简明地为我们指出市场目前所处的状态，为个股投资寻找最大的安全边际。以上证综指为例，如仅仅选择20月线处于上升状态作为参与标准，那么你就不会错过中国A股历史上的几轮大牛市。
但从去年年末至今，由于金融地产板块的影响，上证指数基本陷入泥沼之中，如果简单地仅从观察上证综指的角度，采取盯住大盘炒个股的办法，难免会让人陷入迷茫。多观察分类指数，通过与上证综指的比较，往往会发现更多的市场机会，有利于我们把握契机。
从分类市场观察，去年10月至今表现优异的无疑是中小板指数。从市值角度来看，中证500指数是表现优异者。中小市值股活跃究其原因，一方面在流动性紧缩的大趋势下成为市场炒作主动缩容的选择。另一方面，经历了2008年的危机考验。技术升级，科技创新迫在眉睫。低碳经济的发展为中小市值的上市公司提供了上行契机。从以往统计数据看，每年10月至第二年一季度都是中小市值股票获取超额收益的阶段。
从技术面来分析，市场如果出现大的调整，必然是领涨指数出现阶段性顶部。中小板综指本周一度冲高至6270.63点，距其6315.09点的历史高度仅有不到1%的距离。从形态学角度讲，这个位置是极易出现回调的，这也是本周三股指大幅回调的技术原因。
从消息面来看，本周股市可谓是屋漏偏逢连阴雨。周初财政部刚刚澄清印花税上调的传闻。周三却又传来商业银行元月下旬暂停放贷的消息。从年初到现在，短短的十几天里，资金面传来的都不是让人兴奋的消息。
市场短期运行只反映了紧缩政策带来的压力，尚未体现经济强劲复苏对大盘构成的支撑。公募基金作为二级市场主动参与的最大主力，在本周三也发布了四季报，高仓位成为了最显著的特点。基金仓位一旦进入高位，往往诱发大盘调整。2009年以来，这种基金高仓位魔咒已应验了两次，分别是“7?29”和“11?24”的两次大跌。
在场内资金有限的情况下，利用分类指数择强去弱不失为选股的一条捷径。各类主题投资将继续成为市场的热点。
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