1月11日，注定是A股市场一个值得纪念的日子，股指期货、融资融券获批的消息得以确认，但大盘却走出一个虎头蛇尾的行情。

　　众多蓝筹股收出难看的长阴线，而上周末一致看好蓝筹股走势的专家、学者们却充当了一次“黑嘴”。市场走势往往出乎多数人的意料。个人投资者异常兴奋，开盘就早早挂单，欲与机构抢夺蓝筹股的筹码，但早已潜伏的机构却拼命出货，最终沪指收盘仅小涨17点，机构成功上演了一出“胜利大逃亡”。

　　上周末，我曾说过，股指期货难改变市场的震荡格局，相关题材股将复制当初创业板明朗后的走势，因而昨日大盘走势应不出意外。

　　对于期指、融资融券这个新生事物，我想再啰嗦几句。作为一种金融工具，它会加剧中短期市场的波动，而不会改变市场的长期趋势，长期趋势依然取决于经济周期、宏观经济运行、政策以及资金面等变化。而由于其对冲的功能，市场围绕股票的真实价值波动将是未来的大概率事件。

　　而我对融券制度还有一个特别的观点，也算是这一制度暗藏“杀机”之处。目前A股还不是真正意义上的全流通市场环境下，大量央企的股权持有在大股东手中，看看A股目前的金融、煤炭、能源等蓝筹股等，都是国有股东把持大量股权，而且为了保证控股权，基本没有打算卖出。

　　一旦推出融券制度，这些大股东们的股权可通过券商中介转手参与融券业务 ，既不丧失公司的控股权，也可以达到增值目的，机构们还何须在二级市场抢筹？央企手中股票有的是，远多于二级市场中实际流通股票的数量，到时候再大的机构也接不住这么多股票，供求关系又将大改变。

　　百万资金操作：无操作计划。

　　股票池操作：无操作计划。

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。（张道达）