嘉宾介绍

　　贺强：

　　全国政协委员，现任中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长。

　　雷亮：

　　沈阳诚浩证券经纪有限责任公司沈阳宁山中路营业部经理，曾在上海证交所做过交易员，一线经验丰富。

　　成伟：

　　湘财证券沈阳营业部资深分析师，从业资历10年，善于把握大势，有独特观点。

　　仅仅过了24小时，市场对大盘的认识就出现了转变。

　　上周五之前，没有人有把握地说，下一个阶段市场即将上行。

　　但融资融券和股指期货的政策一经披露，周六市场的普遍认知就转向，未来的市场指数上扬概率大大提升。

　　新政考验

　　“过度投资”监管

　　华商晨报：这时披露新政，对中国股市和股民意味着什么，除了利好，还有没有风险性在里面？

　　雷亮：融资融券和期指新政提上日程，将在市场疯狂的时候进行平抑，也考验在市场过度下跌的时候进行校正。

　　未来的资本市场中，可以说是向上、向下都能赚钱了。不过对于中小投资者来说，参与其中的门槛仍然偏高，不过这一课却是中小投资者必须要上的。

　　贺强：这里面也有风险问题。目前整个市场都处在投机的氛围中，所以一旦监管不利的话，融资融券和股指期货也容易带来风险。

　　这一点，我们可以适当借鉴美国的经验，他们的这种交易都是在场内完成的，不允许进行场外交易。但中国没有这样的交易市场，所以新政一旦付诸实施，将来会极大的考验管理层的监管，所以要防止“过度投资的危险”。

　　下阶段股指上扬概率较大

　　华商晨报：短短的一天时间，股市对未来方向和风格的认识已经开始变化，这一点如何理解？

　　成伟：现在悬念解开，可以说是对市场的一个利好。尤其是对蓝筹来讲，由于未来股指期货或将是沪深300为主，我们不排除有机构会借此机会抢夺权重筹码。但目前市场的规模较大，新权重股也更多，因此主力想要完全掌握市场筹码的机会变得很小了。

　　整体上来讲，对比2009年的创业板、中小盘、题材股的相对活跃以及大蓝筹的变现一般，反观目前的市场风格，我们认为由于权重股对市场上扬具有重要作用，再加上上述对机构行为的分析，判断下一个阶段将进入蓝筹的中期上扬通道，市场也将迎来一个中期风格的转换，尽管炒作的可能性不大。也因此分析，市场中目前估值相对较低的蓝筹股将迎来机遇。综合判断，下一个阶段股指上扬的概率较大。

　　管理层助市场进入收获期

　　华商晨报：对比国外市场推出股指期货前的变化，对国内的市场能否产生借鉴，如何理解？

　　成伟：在股指期货的新政披露之前，可以说市场普遍的观点是“要调整”。

　　从去年年底，宏观政策对地产行业的密集调整，影响了地产以及与其关系密切的银行板块。银行地产板块的无法启动，已经拖累了大盘的走势，并产生了利空的预期。此外，市场普遍对资金面微调偏紧也有预期。

　　“因此从发布股指期货的时机来说，可以称为‘耐人寻味’。体现了管理层的呵护备至。”也因此我们说，在上市公司经历了2009年之后，2010年业绩上涨预期加强，股市进入自发性上涨可能性非常高，或许市场将引入一场新的收获季节。

　　警惕主力借机出货

　　华商晨报：在整体分析的宏观和市场的“多空”力量后，股市要把握何种投资思路？

　　成伟：实际上，股指期货的新政披露对上市公司的业绩不具有太大的作用，因此不太会影响市场估值的变化。但这并不等于投资中不关注估值，相反尽管未来股市进入上扬通道，蓝筹演绎行情机会来临，但我们却更要警惕主力借机出货的现象，换言之，“并非所有的板块都会上涨，某些板块可能不涨反跌”。

　　整体上，估值相对较低的蓝筹可适当关注，尤其是2009年涨幅较小、未来空间较大的品种。

　　但还有一个提醒，上述提到银行和地产的估值相对较低，而这里面由于地产受政策影响较大，同时也进入了下行通道，因此短期可能或有机会，但未来并不明朗，大家还是应该多观望。反而是银行股，尤其是金融股和其中的券商股，相信机会较多，但股民仍要精心选股。

　　蓝筹中的石油、石化整体机会也不错，很可能成为主力下一步介入的重点。本报记者 郭蕾