| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年01月05日 10:48 |
作者： |
潘晟 |
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中国中小板、创业板造就了一大批亿万富翁，不过从今年1月1日起，这些跻身亿元俱乐部的富翁想要将“纸上富贵”转化成“真金白银”，必须要缴纳20%的个人所得税了。近日，财政部、国家税务总局和证监会下发通知，明确对个人转让限售股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%的比例税率征收个人所得税。
在刚刚过去的2009年，大小非解禁数额达到了5.87万亿元的天量，而在2010年，投资者所面临的解禁压力更大，根据最新统计显示，2010年全年两市共有688家上市公司合计3830亿股的限售股解禁，按2009年12月31日收盘价计算，2010年全部限售股解禁市值高达6.03万亿元，相比2009年的解禁市值略增2.76%，是2005年股权分置改革以来到2014年的10年中的最大解禁规模。其中，新老划断后的“大小限”是2010年限售股解禁绝对主力，全年解禁市值占比高达77%，而到2010年年底，限售股市值仅占A股总市值的11%，市场将接近全流通状态。
而根据国泰君安对2009年上市公司公告的股东减持情况的统计，去年上市公司共发布2225个减持公告，涉及504家上市公司，其中属于个人（包括公司高管）减持公告共328个，涉及96家上市公司。个人减持公告的减持金额为114.76亿元，占全部公告减持金额的11.27%。
业内人士大多认为，个人转让限售股征税政策对于市场来说是一个利好。首先，政策能在一定程度上缓解减持压力。国泰君安表示，《通知》的发布表明了监管层对于通过税收政策调节个人收入差距不断扩大、抑制“大小非”和“大小限”大量减持的态度。对于市场来说，面对2010年市场巨大的解禁压力，《通知》的实施压缩了部分上市公司股东减持的利润空间，可以在一定程度上减少“大小非”和“大小限”减持带来的抛压。其次，虽然此次政策并未将市场中限售股转让主体———法人列入征税范围，不过兴业证券指出，新规定实施后，法人股借道自然人股东减持从而逃税的灰色通道被堵上，从这个意义上讲，对股市资金面是个利好。最后，政策有利于改变未来投资者的投资理念，方正证券表示，新规定鼓励投资者长期持股，抑制短期套现行为，培养长期持股与公司共同成长的文化，投资者会更关心上市公司的基本面情况，有利于市场健康发展。不过，业内人士同时表示，由于当前个人持有的股改限售股，无论是未解禁的还是解禁未减持的，存量已经很少，个人参与定向增发的部分也很少，而且对于“大小非”、“大小限”来说，是否减持仍取决于市场表现，政策对于投资者的心理影响或将大于实质效果。而从昨日市场冲高回落的走势来看，市场对政策的看法也存在分歧。
业内人士同时指出，相比起主板市场，此次政策对中小板市场的影响将更大。根据国泰君安的统计，在2009年遭受减持的上市公司中，中小板的上市公司个人减持金额占比为31.38%，远高于主板市场上市公司的9.07%。兴业证券也在报告中指出，由于当前个人持有未解禁限售股主要是中小盘，特别是中小盘新股，获利落袋的心态一方面会使得未解禁限售股的个人股东通过大宗交易市场尽快变现，进而影响到二级市场；另一方面非限售股股东也可能提前撤离，因此短期估值过高的中小盘或有调整的压力。
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