2010年行情如何走，这是所有股市的参与者共同关心的一个话题。探讨2010年走势需设定一个前提，即美国的“定量宽松”货币政策没有重大转变，这是由于我国的货币政策与此高度相关，而货币政策又与我国自身的其他宏观经济政策密切相关，由此对股市的流动性和公司业绩都会有巨大影响。据最新消息，美联储主席伯南克已经表示“不排除透过加息，防止经济再次出现危机”，这说明美国已开始着手对定量宽松货币政策的退出作出某种安排。因此我们的预测只具有可预测前提下的阶段性意义。

　　回顾2009年的一年走势可一分为二：1-6月份是信心建立和恢复，表现为市场的单边上扬；7-12月份是股市泡沫控制，即通过大比例的融资缓解股市的泡沫。股市泡沫和房地产泡沫是资产泡沫的主要两个方向，2009年下半年的情况是股市泡沫为结构性，而房地产泡沫则主要集中在沿海发达地区。从迪拜事件的结果看，我国必然提前对资产泡沫予以防御，但在危害上，房地产泡沫一旦形成危害更大。因此，2010年防止房地产泡沫将是重点。对于房地产泡沫的防御一方面利空于股市，但从资金流向看，外资热钱和国内游资将可能从房地产中撤离，一个可能的途径则将流向股市，又是潜在利多。

　　需要指出，由于目前力度不断加大的股市利多政策将进一步增加对热钱和游资的吸引力，因此股市后期值得看好。新年交替之时传来“自2010年1月1日起，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税。对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得继续实行免征个人所得税政策”的消息。我们知道，大小非减持压力长时间来一直持续高位，而市场对于个人减持大小非后的种种弊端争议甚大而又没有结果，因此，此政策无疑是站在二级市场的立场上对大小非减持暴利作出了最终决定，当然也就有利于二级市场；而选择在2009年的最后一个交易日后这一时点宣布，更是明确传达了管理层对2010年股市的期待之情。由于2009年的最后两周中持续有“积极稳妥推进证券期货品种创新，适时推出融资融券和股指期货”、拟议中的“新股发行制度再改革”和温总理接受采访全面解读释疑全国经济工作会议精神，我们认为近期正处于股市政策出台的高峰期，方向都体现出政策面对股市的呵护之意。所以上述这些利多都对房地产中撤离的资金有吸引力。

　　笔者认为2010年最可能出现的将是：先热钱游资介入推高股市，形成泡沫后，通过扩容挤压泡沫的这两个反向的过程交替。对于投资者来说，选择正确的介入和离场时点将会比选择好的投资品种更为重要。至于指数涨多少或者跌多少反而不是最重要的。

　　目前的市场特征是：宏观基本面稳步向好；政策积极反复做多，将吸引场外资金的不断入市；场内则是因挤压房地产泡沫引发观望情绪和扩容压力导致的心理犹豫；因此市场处于新一轮行情启动前的吸筹准备行为过程之中。