本周，权重股持续走强，期盼了快一年的“大笨象”能否再接再厉领涨2010年的开年行情，无疑是投资者最为关心的问题。

　　权重股持续大涨

　　本周权重股表现喜人，代表权重股表现的中证100指数累计涨幅达到4.75%；与之对比，代表中小盘股的中证500指数累计涨幅为1.60%，两者表现相差3.15个百分点。

　　很长一段时间来，权重股都面临滞涨的困境。12月迄今的22个交易日，中证100指数强于中证500指数的交易日仅7个，且其中有4天是以抗跌形式得到体现的。如周二、周三这样连续两天跑赢中小盘股，且出现可观的上涨，这对权重股而言，无疑是较大的改变。

　　股指期货传闻利多权重股

　　权重股走强，有其自身的因素。毕竟无论是点位还是估值，权重股相比中小盘股均处于历史极端低估水平。而股指期货将要推出的传闻再起，则是为权重股打入了一针兴奋剂。

　　昨日，“国务院今天已经批准了股指期货”的传闻自上午就开始在机构大户之间传播，而大量股指期货概念股亦纷纷走强。昨日共有大恒科技、中大股份、新黄浦、中国中期、美尔雅、弘业股份六只股指期货概念股涨停，占沪深两市涨停家数的1/3，至于涨幅在5%以上的概念股则更多。

　　如果说参股期货公司的概念股是此传闻的直接受益者，那么所有的权重股就是间接受益者了。股指期货标的是沪深300指数，这是板上钉钉的事情。而机构尤其是券商要想玩转沪深300指数期货，手里就得有对应的沪深300指数成分股筹码，这一逻辑已成为市场共识，亦在中国金融期货交易所成立3年间的多次传闻炒作中不断重演。

　　权重股可能“价值回归”

　　股指期货是不是真的即将来临，当“狼来了”听多之后我们也只能再次耐心等待管理层的回应。当然，未雨绸缪，做好股指期货真的推出后的布局是完全有必要的。

　　从已推出股指期货多个市场的经验来看，长期而言股指期货不都会对现货市场造成价格影响，而更多是从成交量、活跃程度产生正面影响；但是在刚推出的阶段中，国泰君安的一份研究报告指出“海外市场经验虽然支持成分股存在阶段溢价的证据，但并未出现‘股指期货推出前，股票市场一致单边向上’的现象”。那么这个阶段性溢价强度有多大，国泰君安认为更多是以“价值回归”的形式体现，股指期货并不足以支持权重股出现高于估值的表现。

　　从A股“二八”历史表现来看，权重股和中小盘股一般呈现此消彼长但长期表现一致的态势——即中证100指数和中证500指数的点位时有高低，但长期应当接近。目前，中证100指数点位仅为中证500指数的78.52%，这意味着若真正出现权重股的价值回归，其至少仍有20%左右的相对强势空间。