| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年12月26日 10:45 |
作者： |
马超彦 |
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每经记者 马超彦
高善文是少有的能看准大势的经济学家，2007年提出的 “牛市下半场”虽然在2008年上半年遭到了不少质疑，但后来的市场证明了其准确性。
2009年年末，A股经历了整整一年的反弹后各大机构纷纷抛出对“跨年度行情”的憧憬，此时高善文又显得 “与众不同”：“牛市下半场”随时可能结束。话音刚落市场便出现了一轮快速调整。
到底明年宏观层面会发生哪些变化，牛市下半场的前景如何？《每日经济新闻》（以下简称NBD）专访了安信证券首席经济学家高善文。
复苏势头相当确定
NBD：你认为世界经济是否已经全面摆脱衰退了呢？
高善文：全球经济结束衰退、开始复苏的势头应该说相当确定，新兴经济体及商品出口国恢复得更快、亚洲各经济体的恢复更快，并成为推动全球恢复的重要动力。在一定程度上，这些经济体正在实现与美国经济的“脱钩”。相对而言，主要发达经济体恢复的可持续性要弱一些，强度也要弱一些。
NBD：面临的不确定性主要来自哪里？
高善文：目前主要的不确定性是少数国家公共财政状况的可维持性，以及这一担忧快速传染的风险，新兴经济体资产泡沫的风险和货币刺激过早退出的风险，以及美元汇率剧烈波动的风险等。
上市公司盈利增长可达30％
NBD：你认为我国经济坐九望十，在哪些方面会出现积极的变化？
高善文：从经济角度来看，目前经济仍处在继续复苏和攀升的过程中，增长率的爬升过程至少到明年上半年才能基本稳定下来，2010年全年经济增长率完全有可能达到9%～10%之间的水平。
从推动经济恢复的力量来看，2010年支持经济恢复的力量在各个方面将会变得更加平衡。明年，出口将逐步转入正增长，下半年可以回到两位数的增长水平，或在10%～15%之间。私人部门的固定资产投资将逐步接替政府投资，成为推动投资增长的重要力量。
NBD：目前政策力挺消费，与今年相比，明年消费如何？
高善文：明年消费仍将站在高位，不过不见得比今年更强。
从盈利角度看，无论是工业企业还是主要的上市公司，盈利的同比增长都正在转入相当强劲的上升通道，看起来至少在明年上半年，工业企业的盈利同比增长达到50％以上的水平，全部上市公司盈利增长达到30％附近的水平是完全有可能实现的。
NBD：通胀压力在上升，市场也在担心中央会收缩银行信贷，明年流动性如何？
高善文：从流动性平衡的角度来看，明年全年流动性可能会处在适度宽松的状态。
不过也存在着一定的风险因素。信贷投放节奏在季度之间的摇摆，以及与此相关的政策导向的摇摆，构成了把握流动性平衡格局的最重要的风险因素。
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