银行股近期曾经昙花一现地表现了一次，但在年底市场流动性不足和再融资传闻的压力下，又重归疲弱走势，拖累大盘继续走软。不过，对银行股明年的表现，券商分析师还是非常看好的。

中金公司分析师认为，银行股下跌空间有限，而未来3个月有20%左右的上升空间，风险收益匹配较好，机构投资者应当在股价波动中提高银行股在组合中的权重。

理由有五：一是A股市场银行再融资压力小于市场预期。预计银行股明年再融资总量在2300～2800亿元左右，其中1000亿元左右可以通过H股市场进行，大股东也会提供帮助，因此A股市场再融资额在1000亿元左右。二是一季报业绩同比高增长。在2010年一季度新增贷款3万亿元、不加息和资产质量保持平稳的假设下，预计银行业利润将同比增长25%。三是融资融券和股指期货推出有助于提升权重股估值。四是市场流动性将恢复。如果按照2010年全年7万亿～7.5万亿元新增人民币贷款、一季度投放占全年计划35%～40%估算，一季度新增贷款将达到2.5万亿～3万亿元，其中一月份新增贷款预计在1万亿～1.5万亿元。五是考虑融资摊薄后，银行估值仍具有相对吸引力。

此外，申银万国认为，净息差回升将是明年银行股的最大看点，预计明后两年净息差的回升幅度分别为10个和17个基点。

国泰君安的分析师指出，从历史经验看，银行股在货币政策稳健期、加息初期、降息后期跑赢大盘的概率很大。

中金公司推荐的一季度银行股投资组合是交通银行、北京银行、兴业银行、南京银行和华夏银行，同时建议关注大型银行和中小型银行之间估值差异的变动达到历史低点后大银行补涨的机会。

行业评判

中金公司 房地产业稳定增长

受益于经济走好及低利率，明年房地产市场将稳定增长，地产板块未来6个月有30%~40%的上升空间。比市场预期缓和的调控政策及信贷的再次开闸将是主要的催化因素。看好龙头公司如金地股份、万科、保利地产，区域龙头如首开股份、中华企业、栖霞建设，以及商业类地产公司如金融街、浦东金桥。

中信证券  汽车旺销推升业绩

2010年汽车市场仍将维持稳健增长态势，预计汽车销量增速接近15%。销量提升带动业绩预期和估值水平增长。维持汽车行业强于大市评级。重点关注一汽轿车、上海汽车、福田汽车、江淮汽车、一汽富维、华域汽车、悦达投资、一汽夏利、潍柴动力、宇通客车、江铃汽车和长安汽车等。

安信证券  铝价有望继续上涨

因供需基本面较弱，铝价的上涨明显晚于其它品种。目前全球铝库存趋于稳定，供需基本面正在好转。国内铝厂产能利用率已超过90%，国外也在80%以上。新建产能的投产需要时间，这使铝价具备进一步上涨的可能。盈利对铝价的敏感性较高的有中孚实业、焦作万方、云铝股份和中国铝业。

高华证券  钼价前景较为乐观

在研究的有色金属中，最看好钼在2010年的价格前景，其次为锌/铅，最次为镍。钼的价格往往滞后于钢材价格，钢材价格的上涨将推动钼价上涨。另外，钼的供需状况较其他有色金属更紧张，需求走强将引起钼价的潜在上涨。看好A股中的金钼股份和港股中的洛阳钼业。建议卖出驰宏锌锗。

申银万国  小金融行业可看好

随着业务限制的放松和市场化程度的提升，信托、期货、典当等小金融行业的成长和估值瓶颈被打开。小金融行业投资标的相对较少，满足主流资金投资标准和估值便宜的标的更为稀缺，兼具成长性和稀缺性使得投资者对估值更为宽容。重点推荐安信信托和中大股份。明年一季度同时看好券商股。

国信证券  医药板块或现行情

在新医改推动下，靓丽中报将使医药板块于明年二三季度再现行情。建议配置：基本药物目录独家品种，如中恒集团、天士力、云南白药、三九医药和马应龙；受益公共卫生事业的天坛生物、华兰生物和科华生物；受益产业升级的恒瑞医药和海正药业；受益分销业变革的国药股份和一致药业。

券商最新A股评级

投资策略

国金证券  抓住经济扩张机遇

明年经济将进入扩张期，企业经营情况的转好将使企业明年自主的投资意愿增强、资金活化的加快将使货币流通速度上升、房地产新开工的持续将使需求继续维持在高位甚至有所扩张。随着CPI的转正，对通胀预期的关注度也会上升，建议同时前瞻地按照通胀预期线索进行布局，主要是上游资源品、中游原材料、农产品；金融行业也会受益于经济扩张，息差扩大将使得银行能够吸收下游的利润。 

中金公司  两类企业无惧通胀

中国内地通胀率将在年底由负转正，并逐步上升。通胀走势存在超预期的可能。两类企业可能受益或者克服通胀的影响：金融类企业，受益于通胀趋势下收益率曲线的陡峭化或者实际利率下降趋势带来的资金的活跃；资源性企业，具有在物价上升趋势下的定价能力和转移成本上升的能力，包括上游行业，如基础金属、煤炭、部分农产品及相关行业、部分化工行业如化肥，也包括有分销网络或者品牌优势等资源的行业，如具有分销网络的百货、超市、品牌零售、旅游与酒店，以及具有品牌资源的食品饮料如高端白酒、葡萄酒。推荐金融（含地产）、基础金属、煤炭、部分农产品、化肥、零售、超市、高端白酒及酒店旅游。

申银万国  关注指数调整机会

中证指数有限公司决定于2010年1月第一个交易日调整沪深300指数，将更换16只股票。随着沪深300基金市场规模的扩大，调入股的指数调整效应势必越来越明显，投资者可适当关注看好的调入股。如果投资者手上持有的较不看好的股票同时又是沪深300指数调出股票，投资者可在调整实施日前积极卖出。如果投资者看好的股票同时也是调出股，投资者可以在调整实施日以较低的成本买入。