| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年12月18日 08:23 |
作者： |
马红雨 |
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最近以来，在一些上市公司，例如西飞国际、高淳陶瓷、天山纺织等的重组过程中，出现了某种不和谐的音符，这引起了市场各方的广泛关注。
当前，并购重组已成为国资委鼓励国有企业做大做强的重点工作。但不能忽视的是，随着资产重组以及买壳上市的实施，信息不对称现象的出现也是难以避免的，内幕交易也就得以产生和形成。在内幕交易行为中，部分内幕消息知情人利用自己的优势，先期买入股票，当公众得到消息时，往往是他们卖出股票之时，因此他们损害的是证券市场公众的切身利益，内幕交易在世界各国都受到法律明令禁止。
根据我国《证券法》第五条规定：“证券的发行、交易活动，必须遵守法律、行政法规；禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为。”国内昔日的首富黄光裕就因被指控为“内幕交易罪”而身陷囹圄。
在公司重组过程中，不管是操纵股票的庄家还是其他跟风提前埋伏的内幕交易者，如果他们早已经知道重组消息这张游戏底牌，在与二级市场其他浑然不觉的投资者的博弈中，庄家和内幕交易者的行为严重违反了“公开、公平、公正”的三公原则，对我国资本市场造成了极大的危害：一是扭曲投资价值导向，影响价值投资理念；二是破坏了市场秩序，毒害了市场文化。
对此，市场监管部门除了要继续加强日常监管、现场检查以外，要着重引导上市公司通过强化规范意识、完善内部制度、明确内部问责等方式，提高自我约束意识和自律水平，从以“他治”为主转向“自治”与“他治”并重。
针对目前重组过程中内幕交易屡禁不止的现象，有关部门应打破条条框框，将重组实施情况全部公诸于众，让市场各方及时了解重组的进程，使市场价格能够反映资本运作导致的盈利变化，从而使重组完全公开透明化。
同时，要进一步发挥证券市场“优胜劣汰”的机制，通过一系列制度和机制安排，使成长性强的公司获得发展，使缺乏竞争力的公司退出市场。因此有必要对以概念、保壳为目的的重组亮出红灯，壳资源的价值也将一文不值，从而也在一定程度上减少了?饶唤灰椎摹拔麓病薄?
证监会制定的《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》已在业内试行一段时间，已产生明显的成效。但是如何规范证券市场，规范资本运作，仍然需要全社会的共同努力。因此，除了监管部门加强监控以外，还应重视广大投资者的意见，发挥舆论监督的威力，使媒体和市场产生合力，将上市公司的资产重组更加“阳光化”，让内幕交易者无处遁形，使内幕交易成为人人喊打的“过街老鼠”。只有这样，才能进一步净化市场环境，投资者的利益才能得到切实的保障。
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