“连续涨停，股价翻几倍”——重组股头上的光环，历来使不少投资者趋之若鹜，但实际上，重组股也有陷阱，重组失败就是其中一个。据记者粗略统计，11月以来大约有13家上市公司宣布其重组或收购因某些原因搁浅，市场预期发生变化后，这些公司股价自然大幅波动，本来满以为会赚一票的投资者最后反吃了套。

　　以上述13家公司为例，记者发现，眼下上市公司资产重组失败主要有四大类型。

　　第一类：各方利益关系搞不定

　　使上市公司的股东来头不小，但要平衡各方的利益分配依然有不小的难度，典型的如*ST中钨。

　　连续几年亏损的*ST中钨，如果今年业绩继续亏损，则将面临暂停上市的风险，对*ST中钨而言，资产重组是一件不得不为的事情。今年10月20日，公司终于停牌重组，11月10日*ST中钨还公告称，中介机构将尽快完成重组预案；而仅隔6日后，就是另外一番说辞了：由于重组事项涉及面广，相关各方在某些问题上未能完全达成一致，尚不具备实施条件，3个月内不再筹划资产重组事项。11月18日公司再次补充称，此次重组方为湖南建工集团。

　　记者打开湖南建工集团的网站，虽然*ST中钨大股东湖南有色金属拥有世界上最大的钨和铋储量，2008年销售收入超过70亿元，而湖南建工集团也并非等闲之辈，作为一家具有建筑安装、路桥施工、房产开发等综合实力的大型企业集团，员工有10万余人，年生产施工能力在400亿元以上，仅生产经营资本就在50亿元。由此，重组方与被重组方就卡在了谁说了算的问题上。

　　类似公司：美利纸业、国电南自、领先科技。

　　第二类：注入资产业绩“时过境迁”

　　上市公司重组，置入资产必然是要有较强的盈利能力，但有的重组方拿出的资产今天看是一番光景，可能过一段时间就是另外一翻景象了，深天地A就经历过这样一次。

　　今年6月停牌的深天地A，到7月9日就及时拿出了重组预案，计划以7.22元/股价格定向增发8200万股购买通达果汁100%股权，从而完成“土木工程建筑-果汁行业”的转型，市场也随即以2个涨停来呼应公司的重组。本以为这桩美事已无问题，但11月底，深天地A却收到重组方果汁公司大股东的建议函：受国际金融危机影响，国际浓缩苹果汁市场回升态势不如预期，一方面客户订单推迟，一方面原料果成本不断攀升，通达果汁2009年的经营业绩无法达到预期目标。如此，深天地A只能一边庆幸重组尚未实现，一边回归建材和地产本业上，从长计议。

　　类似公司：华银电力，其2008年8月公告的一个收购项目，也因后续项目调查发现经济指标一般，而终止项目的相关工作。

　　第三类：“历史遗留问题”待解

　　ST南方在11月中旬宣布中止资产重组，理由是一宗股权纠纷案尚未完全结束。公司在有关南宁管道燃气公司80%股权转让的诉讼中获胜，但却发现这一股权却早在2008年8月就遭到冻结，且冻结期限是2年（到2010年8月14日），而且被告方也再次提起诉讼，案件正在审理中。这意味着ST南方短期内无法将其纳入合并报表，也无法完成审计和评估等，公司拟向控股股东广西南方投资公司增发6500万股权购买资产的重组事项，由此搁浅。ST南方称，未来3个月内不再进行资产重组，而如果没有特殊的办法，ST南方的重组事宜将推迟到2010年的8月之后。

　　类似公司：ST东碳、深国商。

　　第四类：重组方案不完备

　　重组不成功的理由多种多样，而“重组方案不完备”则是最莫名其妙的一句。

　　赛迪传媒11月初与江苏华远投资集团筹划重大资产重组事项，并开始停牌，期间就重组交易方案进行了协商、论证，并委托中介机构进行尽职调查、审计和预评估等工作，按工作计划起草了各项准备文件。可停牌后仅4天，公司管理层突然出现震荡，副董事长、董事、副总经理同时向董事会申请辞职，到12月8日公司又公告称，重组事项方案尚不完备，现中止重组事宜。市场期待甚高的扬州企业（华远投资）重组计划就这样搁浅了。

　　类似公司：赛格三星，公司11月3日筹划重组，9日外资股东三星康宁宣布将所持30.08％的公司股份对外转让，并由赛格集团代为寻找战略投资者；16日，战略投资者锁定为曲江集团；23日，曲江投资披露财务经营数据；30日，重组有关各方已委托中介机构制作协议及重组预案。但12月3日，赛格三星突然以“重组方案尚不完备”中止了重组，令市场大跌眼镜。

　　重组失败，二级市场风云立变

　　买到重组失败的股票，那只能算你的运气太差，因为总体来说，这样的案例并不多，但股价上却反应不小，连续跌停也是常事。

　　上述重组夭折的公司让不少投资者“吃药”。11月16日*ST中钨宣布中止重组当天，虽然股价小幅下跌1.6%，但换手高达31%，次日股价即跌停收盘，之后进入“漫漫跌途”，11月16日至今已累计下跌了17%多。ST东碳12月11日宣布重组“碰壁”之后，如今已是连续3个跌停。赛格三星也在宣布中止重组的当日，被牢牢封在跌停板上，次日高开低走下跌5%多。有此为鉴，喜欢“伏击”准重组股的投资者，还是要谨慎行事。

□时至年底，ST公司都扎堆重组“保牌”，但其中陷阱仍需防范。 CFP供图