| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年07月09日 11:18 |
作者： |
赵怡雯 |
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本报记者 赵怡雯
近期，重组股的活跃再度掀起热潮，一家家上市企业的“变身”成为3000点之上股市的新神话。昨日，中汇医药、汇通集团等重组股均强势涨停。市场人士认为，如今挖掘重组股不再仅凭运气，而是“眼力”、“手力”、“心力”的较量
重组变奏曲响彻股市
尽管昨日大盘收跌，但并不影响重组股光芒四射。中汇医药在宣布“变身”为城建综合开发商后，股价呈现“一字”涨停，换手率仅为0.07%。同日，重启重组方案的汇通集团也在大量资金追涨中强势涨停。截至昨日收盘，包括ST九发、航天长峰、德豪润达等大部分有重组概念的个股，均出现了大幅上扬。
像中汇医药谱写的“变奏曲”并不是个别现象，让不少股民印象深刻的是沪东重机，该股重组完成后的中国船舶曾经创造了298元的A股市场“天价”股票。
从近期重组股的表现来看，6月8日复牌的广电电子、广电信息因为涉及资产重组，出现连续4天涨停；6月1日，ST银广夏复牌，虽然重组方案搁置，但因为强烈的继续重组预期，经历了两天的小幅调整之后，仍然出现了强劲的上涨势头，连续6天涨停或接近涨停；2006年4月27日起停牌的*ST兰宝于2009年6月5日完成重组并复牌，当天涨幅达到1585.95%。
国联证券分析师赵心表示，“去年9月以来，市场出现大幅调整，从而使得并购重组成本大大降低，这也是在时隔10个月后，重组股纷纷涌到幕前的原因之一。正是由于重组可能使上市公司的业绩发生质的变化，股票受到市场的追捧也在情理之中。”
牛市预期推升重组
然而，不少投资者也表示疑惑，为何在3000点之上，重组股异动加剧呢？对此，兴业证券首席分析师张忆东认为，“牛市的预期使得并购重组更容易得到大小股东的一致认同。”
张忆东在兴业证券最新策略报告中指出，在并购潮中，上市公司作为重要的资本平台，或是可能直接对外并购或收购母公司资产，实现自身的扩张和专业化，或是可能作为壳资源被并购对象收购，都可能为股东创造额外的收益。特别是在牛市格局下，往往存在一种良性循环，即“资本运作—资产负债表改善—损益表改善—市值增长—进一步的资本运作”，其市场表现也往往优于没有进行该项运作的上市公司。
牛市预期下，大股东更乐意将场外优质资产注入上市公司。主要原因有３点：
第一，能够分享股价上涨带来的溢价收益，将净利润再放大为更可观的市值，实现股权价值最大化；第二，也可能通过增发获得企业再发展的资金；第三，牛市预期下，中小股东也欢迎能够降低估值压力的外延式增长。并购重组等在牛市格局的定价体系下，对上市公司的净资产和每股收益有明显的增厚作用，中小股东也能从股价的上扬或分红中获得收益。
选择重组股需“三力”
由于信息披露的不对称，不少投资者总认为提前埋伏重组股只能靠运气。然而，上海一家规模较大的私募券商投资经理告诉记者，“选择重组股要做的准备功课并不少。必须眼力、手力、心力三力配合。”
所谓“眼力尖”便是要仔细观察上市公司公告。最实际的方式便是对公开信息中曾表示有明确重组预期的个股，进行长期跟踪研究，而“手力勤”便是对此类股票不能犹豫太久，快买快抛。重组传闻很可能在瞬间化为泡影，动作一慢便可能踏空吞苦果。“心力稳”讲究的是心理承受力要足，炒作重组概念，风险和利益是相辅相成的。很多可能进行重组的上市公司本身经营业绩很差，而重组可能是一个漫长的过程，公司很可能会面临退市、破产的风险。比如*ST美雅、*ST嘉瑞、*ST炎黄、*ST成功等众多公司都已暂停上市。重组的漫长和可能面临的失败使重组题材充满变数，并不是每一个重组都是优质的投资机会。
兴业证券首席分析师张忆东则建议投资者选择当前较为“保险”的重组股。比如央企整合和地方国企重组。前者以“小公司+大集团”型的央企投资机会最大；后者更偏向上海、重庆等地区的国企并购重组，特别是制造业、房地产、商业渠道的整合。
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