| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年12月17日 07:46 |
作者： |
忻尚伦 |
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东方早报记者 忻尚伦
“暖意”渗透于海通证券对2010年的行情展望中。该机构断言，相对目前指数点位，2010年A股指数仍有30%左右的上涨空间，机会主要集中在明年一季度和四季度，其中大盘股的投资机会可能主要集中在明年年初的信贷高峰阶段。
作出上述乐观判断的依据是，预计沪深300指数成分股2010年营业收入同比（比上年同期）增幅可达18.9%，净利润增幅可达26.3%；2010年A股合理估值区间在15-25倍的范围内。
海通证券指出，推动上市公司业绩上升的因素有几点：其一，人民币升值预期可能刺激海外热钱阶段性集中流入，“预计明年上半年可能再次成为海外热钱集中流入中国的一个重要时间段”；其二，温和通胀阶段易出现储蓄存款“搬家”现象。
不过海通证券提醒，明年二、三季度的部分时间段，出于对经济增速波动的担忧，市场届时可能出现调整压力。
“货币供应量增速将进入下行周期、定量宽松货币政策退出等是市场调整的催化剂。”海通证券特别指出，限售解禁股的增量与存量，可能成为影响市场资金供求的潜在重要风险之一。
截至2009年11月，已解禁的股改“小非”中约有40%已经被减持套现，而其余约60%则可能有待市场继续消化。此外，2009年度新上市A股，尤其是创业板上市公司部分限售股将陆续在2010年10月份解禁。
三条投资主线：
利润向上游转移
行业配置策略方面，海通建议依循三条投资主线——行业利润从中游向上游转移、房地产上游的确定性增长、国内可选消费进入跨越式增长。
其中，行业利润转移的投资价值已经开始显现。如化纤行业利润已开始向其上游石油行业转移、电力向煤炭转移、机械向钢铁转移等等。“总体来看，2009年三季度是大多数中游行业的利润高点，而利润转移的拐点出现在2009年四季度，最晚将在明年一季度发生。”海通证券策略分析师张东云强调。
对于房地产行业，海通认为，新开工项目的火爆和销售热潮至少将持续到明年上半年。为此，房地产行业的上游产业链拥有确定性的增长，相关行业有水泥与工程机械等，投资时间点在明年一季度之前。
和行业大多数机构一样，大消费也被海通视作将贯穿2010年全年的可投资行业，尤其是可选消费品中的酒类与零售行业。
三大主题投资：
新能源、上海和新疆
另外，新能源、上海和新疆成为海通推荐的明年三大主题投资品种。
该行对泛浦东板块长期关注，其认为，泛浦东板块在2010年有五项潜在重大利好催化剂：迪士尼项目合资公司成立、迪士尼项目举行开工奠基仪式、2010年4月18日浦东新区开发与开放20周年纪念日、2010年5月1日上海世博会开幕、崇明县可能迎来新定位与重新规划的历史性潜在契机。
新疆板块则将受益于政策倾斜力度的超预期，以及新疆拥有显著的自然资源禀赋优势。新疆板块中与基础设施建设直接相关的上市企业（如新疆城建、天山水泥、西部建设、八一钢铁等）、传统能源类上市企业（如广汇股份与天富热电等）、新能源类上市企业（如金风科技与特变电工等）、农业类上市企业（如新中基与新赛股份等）、省级级别以上的国资类企业（如中泰化学与北新路桥等）等五类上市企业，尤其值得重点关注。
● 小市值金股：金风科技、华光股份、辽通化工、九阳股份、焦作万方、紫金矿业、重庆钢铁、东方市场、士兰微、锦江股份
● 大市值金股：中国太保、中信证券、苏宁电器、民生银行、国阳新能、宝钢股份、三一重工、冀东水泥、五粮液、中国南车、中国建筑
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