周一上证指数早盘先后跌破30日均线和3200点整数关口，午后在恒指快速反弹和迪拜获百亿救助消息的刺激下出现探底反弹的走势。从近期的资金面和成交量来看，短期3200点区间仍是股指运行的主要中枢，年底前市场出现向上突破的概率较小。

　　量能不足将制约股指走强

　　沪综指11月24日的成交量创下自2639点反弹以来的新高2951亿元，其后14个交易日的量能区间维持在1100亿元至2600亿元之间，近5个交易日量能更是出现快速萎缩。考虑到年底资金回笼、IPO密集发行对二级市场资金产生分流等负面影响，加之上证指数多次上攻均受阻于120周均线的反压，而本周120周均线已下移至3300点一带。因而近期股指放量强行攻破3300点阻力区域的概率较小。根据历史走势，在缺乏量能支持的背景下，市场往往会选择向阻力较小的方向运行。目前9月1日低点2639点、11月2日低点2923点、11月27日低点3080点所形成的中期趋势线位于3150点区域，倘若市场量能继续无法跟上，不排除向下考验3150点区域的支撑。

　　风格转换时机尚不成熟

　　周一市场的探底反弹很大程度上得益于权重股的走强，如中国石化、银行股等。但短期内热点由小盘股向大盘股的转换还有待观察。首先，在全流通背景下权重股的启动离不开持续性的资金流入。从今年6月份的权重股行情来看，大盘日均换手率在2.5%左右，而近5个交易日大盘换手率区间为0.99%-1.48%，量能无疑成为制约权重股走势的最大障碍。其次，虽然石化双雄走势较为强势，但其他权重如银行、地产、保险和钢铁等技术上仍面临较大阻力。以中国平安为例，其短期均线呈现空头排列，前期出现放量下跌，上周四的放量长阳在5个交易日后被跌破，周K线上MACD呈现出“二次死叉”等迹象，显示其技术调整可能延续。同样，银行股受制于再融资预期和坏账增加的忧虑，技术面压力同样不小。而中石化受益于炼油业务高毛利的延续和天然气涨价等预期，有中线走强的迹象，但在其放出单日巨量后出现阶段性整固的概率较大，因而仅凭中石化很难带领市场走出盘局。

　　3150-3300点成年内震荡区间

　　沪综指11月下旬至今仍运行于小三角收敛形态之中，三角形的上轨压力为11月24日高点3361点与12月7日高点3334点的下降压力线，下轨支撑为2923点与3080点的上升趋势线。目前上档的压力大致位于3300-3320点区域，与120周均线的压力重合，下档支撑位3150点区域，与10周均线的支撑较近。近两周来市场的缩量整理恰恰对应三角形收敛中的缩量阶段。排除重大消息的影响，今后两周市场的上下波幅将不断收敛，一旦市场放量突破三角形上轨，则可选择加仓。反之若缩量跌破3150点的支撑区域，则调整的时间可能会延长。