上周冲高回落后，市场连续出现缩量调整，截至上周五，上海市场单边成交已经跌至1100亿元的水平，跌破了10月末缩量调整时的量能水平。长江证券分析师范戈认为，缩量的调整意味着盘局仍无法打破，建议投资者重点关注量能的变化以及指标股的走势。

　　经济数据向好

　　上周五，11月宏观经济数据出炉，11月我国CPI同比增长0.6%，自今年2月以来首次由负转正。虽然CPI转正，但依然在低位运行，同时11月PPI同比下降2.1%，因此分析人士认为，未来并不存在严重的通货膨胀的可能性。此外，M1进一步反超M2，说明存款活期化的趋势加速。从历史经验上看，这也是经济运行进一步活跃的表现，从侧面论证了经济的反转和回升。

　　经济数据的向好，对于A股市场的进一步反弹，无疑将提振投资者的信心，但由于资金面的压力存在，也使得短期内市场大幅度做多的难度增加。一方面，年底资金面临回笼的压力，给市场做多带来较大的难度；另一方面，大量新股赶在年底前发行完成，也从二级市场抽离了不少“血液”，因此市场目前只能是缩量盘整，等待资金面再度充沛。

　　外盘继续反弹

　　受好于预期的零售额以消费者信心报告推动，美股在上周五走高。截至当日收盘，道琼斯工业平均指数上涨了65.67点，报收于10471.50点，涨幅为0.63%，道指的收盘点位已接近年内新高；纳斯达克综合指数下跌了0.55点，报收于2190.31点，跌幅为0.03%；标准普尔500指数上涨了4.06点，报收于1106.41点，涨幅为0.37%。此外，全球其他主要市场在上周五也是普遍展开反弹。

　　上周五的欧洲主要股市普遍出现了上涨，当然，欧洲股市的收盘点位，还是较全日的最高点位有所回落，但当时美股并未收盘。而在欧洲主要市场收盘后，美股掉头上行，这也显示出场外资金看好美股的信心。道指上周总计上涨0.8%，已连续第二周上涨。如果今日港股跟随美股反弹，那么对A股市场也将可能形成小的推动力。

　　关注指标股动向

　　从技术面来看，经过上周的缩量调整，上证指数已经回落到了30日均线附近，本周可能会选择方向。

　　目前，上证指数的5日、10日和30日均线再度靠近，市场选择上或是下，都有可能。但是值得注意的是，量能正在大幅萎缩，如果本周继续缩量，那么即使向下，空间也不会大。从深成指和深综指来看，走势都比上证指数更强，如深综指稳稳地站在今年8月高点之上，技术面的形态也很好，多条中期均线依然是发散上行，显示中期上行的趋势依然没有被破坏。

　　另外，从银行等指标股的走势来看，经过连续的调整，短期继续下跌的空间有限，技术面上也不支持大盘的大幅下跌。范戈建议，投资者应重点关注银行股的表现，如果银行股能够企稳并重新放量，那么短期市场将能在3200点之上筑底成功，否则大盘的调整时间可能延长，但是考虑到年底资金面的压力较大，不排除市场以时间换空间的方式完成调整，本月下旬将是较好的买入时机。记者 毛晋楠