| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月14日 09:57 |
作者： |
石仁坪 |
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石仁坪
你退休后会继续工作吗？白博文说：“绝对会！”
白博文认为将来70~75岁之前退休将会成为“特例”。工作时间的延长会使人们减少储蓄同时增加消费，白博文认为这是未来经济繁荣的希望。
白博文是摩根资产管理公司全球主席，他也是摩根大通集团负责最高决策的执行委员会成员。白博文对经济长期发展有着乐观判断，而他认为，中国和美国经济要走出短期困境，还面临着各自的问题，在退出刺激政策的时机上也面临着不同的选择。
CBN：目前中美经济都有比较大的起色，但都有比较大的担忧，美国前不久又有多家银行倒闭，中国经济主要靠投资拉动，结构还比较脆弱，你如何评价两国经济的前景？
白博文:关键的问题在于央行和政府的合作关系，过去两年两者紧密合作，很大程度地避免了市场剧烈的结构性下行。明年1、2月，在全世界范围内，银行再次出现破产浪潮的可能性较低。我相信政府不会允许任何金融机构的倒闭影响系统性的安全和稳定。
新监管措施显示出来的影响尚未完全形成，市场具有稳定性，波动是暂时的，而非长期的结构性调整。
下一个宏观的(big picture)结构性问题是，在未来的某个时期，向市场投放的流动性必须在某种程度上被收回。没有人知道是什么时候，收回的方式是什么，结果会怎么样。
各国央行在犹豫如何退出救市措施，其中会不会有投机的情况也值得注意。央行清楚退出的重要性，尝试用最好的方法去解决这个问题，但是有的央行做得很好，有的则不然。
CBN：澳大利亚央行继续加息，市场预期会有更多经济体的政府会退出刺激政策，如何看这个问题？中国和美国是否会最后退出？
白博文：在经济确定复苏之前，美国不会退出经济刺激计划。美国经济尽管有一点复苏，但失业率依然很高，在目前10%的水平上依然可能会进一步提高；目前美国整体经济情况显然还十分危险，美国在刺激政策的退出方面应该很保守。
从机构来看，2009年上半年盈利都有上升，但这不是经营做得很好，而是在成本控制方面做得较多，它们可能具有潜在的盈利增长空间。因此，如果看美国未来一段时间的情况，就要看消费者的信心，如果消费者信心有所改善的话，可能美国央行会采取一些稳定的退出措施，但目前还没有看到。
现在很多人都在关注美国的通胀问题，但这不应该是当下最应该担心的问题。最重要的还是看如何拉动经济的增长。
中国的处境不同。中国成功推出了刺激经济计划，有效抵挡了经济下跌，今年将会实现8.5%~9%的增长水平，目前要面对的问题就是通胀的问题。因此中国可能比美国退出会早一些。
中国既要看到国内的情况也要看海外的情况。目前中国经济整体呈上升状态，但出口方面的情况依然不算乐观。中国在进行任何退出计划的时候，都要考虑到对整个经济所产生的影响。
目前我们面对的问题都是比较短期的问题。机构不会再次跌到底部，企业的现金在增加，资产负债表已经有所改善，收入和开支方面的情况也不错，在整个经济复苏的同时，金融机构和企业的情况都有了比较明显的改善。从中长期来看，这对经济的走强都是一件好事。
有人认为世界经济的增长还会比较缓慢，目前还没看到消费者的信心完全恢复，尤其是在欧洲、美国等发达国家。如果消费者信心回升，经济的情况就会有很明显的改善。
另外还有人口老龄化的问题日益严重，但医疗的改善越来越完善，因此，65到75岁的这一部分群体如果希望继续工作或者继续消费，将会成为拉动经济增长的一个很大的动力。
CBN：你退休后会继续工作吗？
白博文：绝对会。继续工作对心理上、身体上都是件好事。继续工作，能保持对社会的了解，当然，可以不用每周工作五天，工作的情况和性质也不太一样。
如果我们能工作到70岁或者75岁，相比60岁就退休的话，我们就会减少储蓄，用更多的钱去消费，这可以增加很大一部分的消费力。医疗情况逐渐在改善，人们的身体条件也会更好，因此二十年后，70岁或75岁之前退休则可能会成为特例。
CBN：你认为目前经济会有波动，但长期来看前景依然很好，那么当前是否是进行中长期投资布局的时机？金融危机的冲击和逐步恢复也会影响摩根资产的规模，摩根资产管理规模的变化情况如何？
白博文：是的，目前是个长线投资的机会，投资者可以考虑投资布局。2008年底，投资者对一些比较保守的投资工具――比如说流动性很强的货币基金――有所偏好，认为更加安全。
但从今年3、4月份以来，投资者的风险偏好有了很大的改变，对风险稍高的新兴市场的股票、债券的投入有所增加。在市场迅速反弹的同时，投资者似乎忘记了危机所爆发的风险。因此最近市场的一些波动可以成为对投资者很好的提醒：不要忘记市场过去发生了什么。
虽然我们看到过去一年中有很多对对冲基金不太好的评价，但我们四年前买了一家叫Highbridge Capital Management的公司，过去一年它的表现都非常好，投资者对它很有兴趣，可以看到一些资金的流入。另外，我们今年还会推出一些新的基金。（本报记者李彬 见习记者刘曦熹 对本文亦有重要贡献）
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