| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月12日 10:25 |
作者： |
丁冰 |
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各家保险公司都已开始制定明年的投资策略。对于下一阶段投资形势，多位保险公司投资人士均维持对大盘持谨慎乐观的态度，表示明年一季度股市行情依然存在，但持续上涨压力非常大。在投资布局方面，中央经济工作会议重点强调的消费和新兴产业板块将是重点。
布局消费与低碳
把握明年行情中的机会，灵活进行波段操作，仍是保险公司的股市战术。据了解，多数保险公司会将至少一半以上的资产配置在大盘蓝筹股上长期持有，而将一小部分资产用作波段操作。
中国人寿表示，将坚持稳健审慎原则，以估值为基础，加大波段操作，最重要的是做好战略布局。
今年前三季度GDP7.7%的增速中，消费贡献4个百分点。太平资产有关负责人表示，明年出口形势依然不容乐观，投资拉动经济的能力也在减弱，而中央经济工作会议明确提出“要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点”，这意味着在中央大力引导下，2010年消费对经济增长的贡献将会加大，有望重新超过投资，因此消费板块前景看好。
北京一家保险资产管理公司人士也表示，已经开始布局大消费行业，如商贸零售、生物医药、食品饮料等。
某保险资产管理公司权益投资部人士认为，现在正是低碳经济等新经济产业的良好布局期。不过他也表示出一些担忧，“在短期概念炒作上这一板块已经显得有些透支”。从长远发展空间来看，挖掘到实质意义的低碳股才有可能带来巨大收益。
北京某中型保险资产管理公司人士指出，尽管政策面维持不变，但市场仍预期明年信贷可能收紧。近期来自于监管部门人士的表态“保持明年信贷增长7万亿左右”也暗示出信贷政策将会微调。“预期政策走向从而决定投资策略，信贷一旦发出收紧信号，我们会立刻调整仓位。”
此外，外围市场的变动和中国经济自身增长动力不足也是保险投资的主要顾虑
明年下半年机会在债市
基于上述政策转变的考虑，多家机构人士认为，下半年的投资重点将转向债市。“明年下半年有可能加息，这对债市而言就是个利好消息。”上述太平资产人士表示。
今年下半年以来，债市一直表现平淡，巨额保险资金面临配置压力。但渤海证券分析报告指出，明年在通胀压力下，预计下半年将正式步入加息周期，保险公司债券投资收益率将进入上行通道，债券配置比例有望提高。
兴业证券认为，明年下半年，温和通胀和经济回暖基础加强，这将加大升息预期，固息类资产投资空间被打开，有利于资产负债匹配。
不过，虽然市场对通胀的预期基本一致，但是否加息却有不同的观点。国泰君安报告认为，明年至多加息一次。如果明年仅小幅加息，则今年在通胀预期下推高的债券收益率上升动力不足，保险资金总体债券投资收益率难以有效提升。
除了股市和债市之外，明年保险资金还可以期待的是不动产投资和PE投资放开后带来新的投资渠道。
太平资产负责人介绍，明年将在基建债权投资方面发力。据介绍，太平资产已成立了债权计划事业部，全面负责基础设施债权投资项目的储备、评估、开发和后续管理。
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