近期，海外多家著名投行都力挺A股市场，但资深股民往往对这些投行的观点心存疑虑，这一次，究竟该不该相信？

　　有“前科” 动机值得怀疑

　　股民对这些著名投行的信任度不高是有原因的。在2008年6月份，当时国际原油价格站上了140美元大关，高盛发布报告称，国际原油有望在未来站上200美元大关。但时隔不久，原油价格就一路下跌。这次超级判断失误出现后，市场曾有声音认为高盛实际上操控了国际原油价格，在高位唱多的报告其实是在诱多出货。

　　而最让A股市场受伤的当属国内多家央企折戟衍生品交易，产生百余亿元巨亏的一系列事件上，而卖给国内央企这些对赌合约的，恰恰是这些海外的著名投行（国内银行往往只充当中间商）。直到专业人士看到这些国外投行向央企提供的所谓“套保合约”，才发现根本不能起到套保作用。

　　如此一来二去，投资者自然对这些海外投行的观点心存顾虑，海外投行在发布投研报告或策略报告时，都不否认是从自身利益出发，说某个板块会涨时，有可能是自己刚刚建完仓，也有可能是已经打算要出货。

　　多数投行看好明年上半年

　　近日，高盛发布报告，继续维持明年年底沪深300指数目标点位4300点的预测。其理由是中国深化改革及一体化的趋势，将给股市带来不少题材。

　　高盛同时看好A股市场的医疗和券商板块，其认为，今年起的三年内，国家将投入8500亿元改善国内医保体系，而且老龄化趋势将使医疗保健开支加大。同时认为，今年第四季度至明年底，A股市场的新股发行额可能达到400亿美元，而红筹股和跨国公司的A股上市及期待已久的股指期货和融资融券等创新若能推出，亦将有助于券商扩大收入渠道。

　　其他如瑞银、瑞信、摩根大通、日本野村证券等一批在国际上响当当的机构投资者，都认为A股上升趋势还将持续，最保守的也看到4000点。瑞信认可能源、银行板块，瑞银则建议增持房地产、保险、银行、非核心消费、水泥、石油及天然气、生产原料。多数海外投行均认为2010年上半年A股市场较好，对下半年持谨慎态度。

　　报告有些可信度

　　长城证券分析师左嘉认为：目前多数国内投资机构也看多A股中线走势，和国外投行一样，都是基于对经济复苏的期望以及市场题材丰富的预判。但需要承认的是，近期海外投行的态度显然比国内投行更激进一些，看的点位也更高一些。

　　从市场基本面的角度看，此时海外投行的一些观点还是可信的，因为目前市场虽然已经达到3000多点，但结合明年上市公司的业绩，股市仍未达到高位，因此在这个位置上，海外投行唱多的目的不会是为了出货。

　　“海外投研机构只有在涉及到自身利益时才会刻意改变观点，例如在建仓期或出货期。但目前沪指的位置不高也不低，QFII基本已经建仓完毕，出货还远。发布的报告应该是正常的市场判断，投资者可参考。”左嘉说，在目前这个阶段，投行的报告还是有一些可信度的。

　　至于海外投行所推荐的行业，联讯证券分析师盛辉认为：海外投行多数笃信价值投资，其运作股票的时间周期长，适合中长线投资者参与，投资者应在其推荐的板块中选择那些长期横盘、业绩优秀的个股，待大盘调整时逢低建仓，不可追高。本报记者 于涛