暖冬行情遭遇中东吹来的冷空气袭击，上周股指的莫明暴跌终于找到原因。不过，上周五，风险敞口最大的欧洲股市率先反弹，预示迪拜未必就是第二个雷曼。同时，由于国内流动性宽松的局面难有改变，而股指也跌到重要支持线附近，本周市场回稳的几率较大。

　　欧洲股市率先反弹

　　正当沪深股指逼近8月高点，多空双方在前期套牢区展开激战时，多头突然不支，沪指四天之内连跌200点。如此走势让投资者惊魂不定，疑惑不解。正当此时，却传来“迪拜倒账”危机，这不能不让人感叹市场走势吊诡莫测。

　　专家指出，2008年的次贷危机是住宅贷款市场崩溃所致，而“迪拜倒账”危机是商业房贷出了问题。由于上一轮金融风暴刚刚平静，这不能不让不少投资者猜测这一事件是否是新一轮金融风暴的预兆？

　　不过，从上周五全球主要股市的表现来看，上述猜测也许过于悲观了。在上周四大跌后，上周五欧洲三大股指全部反弹，基本收复了上周四下跌的一半失地。而道琼斯工业指数上周四因为感恩节休市，上周五出现补跌。不过恒生指数和日经指数却跌幅较大，日经指数更是创下近半年来的新低。

　　据资料显示，“迪拜倒账”危机中，欧洲银行风险敞口最大，欧洲银行对阿联酋的未收回放款达837亿美元，其中英、法、德居前三位。不过，上周五，欧洲三大股指却出现反弹，或预示资本市场对于这类事件已有一定的免疫能力。

　　调结构需要政策推动

　　上周五，中央政治局会议召开，分析研究明年经济工作，其中提出五个“更加注重”，值得投资者关注。会议提出更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式和经济结构调整，更加注重推进改革开发和自主创新、增强经济增长活力和动力，更加注重改善民生、保持社会和谐稳定，更加注重统筹国内国际两个大局，努力实现经济平稳较快发展。

　　专家认为，明年的首要任务是“调结构”，而为了保证“调结构”的顺利进行，需要有推动性的经济政策配合，同时，全球经济形势尚未明朗以及4万亿资金投放的成果还待观察，这决定了经济刺激政策明年不会退出。

　　此外，据报道，一年一度的中央经济工作会议将于12月7、8、9日召开。中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受媒体采访时指出，“由于潜在供给大于需求，明年物价水平上涨幅度将明显低于资产价格上涨的幅度，明年没有明显的通胀问题，但资产价格的高涨可能成为关注的重心。”

　　对于股市而言，明年流动性宽松的局面难有大的逆转，但对于目前虚火过旺的行业板块，显然也有一定的风险。

　　控制仓位以观其变

　　分析人士认为，经过上周的暴跌后，目前沪指已跌近60日、120日均线附近，本周沪指应会受到上述重要支撑线的支持。至于今日的走势，由于欧洲三大股指已经率先反弹，而且根据中央政治局会议所释放出来的信息来判断，不排除今日股指会出现高开的可能。

　　分析人士建议，由于市场已经进入明显的调整时期，控制仓位以观其变应该是最好的策略；但仓位较重的投资者，已不宜再杀跌；仓位较轻的投资者做反弹也应采取保守战术，等待市场风格切换明朗时才可放手一搏。

　　上周五全球主要股市指数

　　道琼斯工业指数收报10309.92点，跌1.48％

　　金融时报100指数收报5245.73点，涨0.99％

　　巴黎CAC40指数收报3721.45点，涨1.15％

　　法兰克福DAX指数收报5685.61点，涨1.27％

　　日经225指数收报9081.52点，跌3.22％

　　恒生指数收报21134.5点，跌4.84％