| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月28日 09:54 |
作者： |
徐雨 |
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上海汇利总经理何震：
目前股票并不是很贵
从估值水平分析，目前股票并不是很贵。在经济强劲复苏、政策刺激、盈利增长的情况下，估值有进一步抬升的空间。
目前中央经济工作的重点正在从“保增长”转向“调结构”和“防通胀”。调结构的一个重点就是GDP增长方式从主要依赖投资拉动转向主要依赖消费拉动。我们看好未来消费的增长。
通胀会刺激消费增长。对于中低收入阶层来说，通胀预期往往会引起消费增长，并且这种消费通常会落在耐用消费品上，而不是非耐用消费品上。目前CPI正在逐渐升高，11月转正已是必然。预期在通胀的刺激下，消费会继续增长。
新能源、节能减排仍将是市场主要热点之一。新能源、节能减排领域的相关上市公司在市场上有着良好表现。随着大量资源的消耗、全球气候的异变，新能源和节能减排仍将是推动经济增长的重要动力之一，而年底哥本哈根会议的召开将再次吸引市场的注意力。
麦尔斯通黄伟声：
把握市场波动节奏
我们预计在2010年上半年，由于走出通缩周期，微观企业层面的盈利水平依然处于好转趋势中，这对市场的中期表现将构成重要支撑。
新兴产业的发展也具有领先经济周期的特点，也是我们非常重视的领域。总体而言，我们在2010年将通过追寻不断成长的企业价值来优化风险回报率。
当然，“寻找成长”的策略，并非是不考虑市场环境重大变化的买入持有策略。“行情在悲观预期中产生，在乐观预期中结束”，这一警示对市场中期的波动节奏而言，无疑是清醒剂，也是我们争取绝对回报时必须不断反思的问题。尤其国内资本市场具有的过度波动特征，使投资管理人必须不断平衡短期与长期之间的关系。（徐雨 整理）
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