新闻背景

　　资源股上周迎来一系列的刺激性消息———从国家统计局上周发布的数据显示，有色金属、煤炭等大宗商品类物价的降幅已然开始收窄，而在国际市场上，近期内的油价、黄金期货价格从长期走势分析也处在相对的走高态势；同时，国内暴雪使得煤炭也开始备受关注。

　　种种迹象似乎已经表明，资源类股票新一波的上升行情已然抬头。

　　资源股再度受关注，究竟只是一次简单的“轮回”，还是已然具备了投资价值的新生？

　　资源价格与股票未成正比

　　诚浩证券宁山中路营业部分析师徐滢认为，本轮资源股的价格走高对于股票来说应该是正作用，但不一定成正比。在她看来，10月份的行情是大宗商品价格上涨刺激资源股同步上涨，持续一段时间后，联动性减弱，美元指数预期下跌，资源股因而预先上涨，但美元指数和国际大宗商品价格上涨时，国内资源股的表现却波澜不惊，因此只能说是正作用。

　　“股民对于资源股可以持续关注，通过对价格的预期来反映资源股的表现，这样市场机会会更大一些，但要注意大宗商品同资源股的联动性，注意预期性。”徐滢说。

　　而诚浩证券分析师王雷则认为，最近以有色金属、煤炭为首的资源股走势一般，甚至弱于大盘，虽具备中长期投资价值，但短期由于上半年股价透支较大，受制于估值压力，年底前可能都不会有太好的表现。

　　有色股是否介入存分歧

　　相对于资源类股而言，美元似乎已经成为操作上的风向标，但即便如此，对于资源类股中一度活跃的有色板块，目前介入与否也是分歧加剧。

　　徐滢分析称，自今年3月份以来，美元持续贬值，导致以黄金为首的有色金属价格强劲上扬，而国际金价更是在11月13日达到了1123美元的新高，铜、铅、铝等金属价格也纷纷上涨。在目前有色金属供需层面没有明显的改变时，美元指数将在很大程度上决定金属价格的走势，而前期一直震荡整理的有色板块也有望重现强势特征。

　　“虽然黄金股受到黄金价格的影响，出现了几次冲高回落的走势，但更多的有色资源类股，以铜、铝为代表的一些小金属的资源股，目前还是处于一个底部的特征。”徐滢说，“以中国铝业为例，目前底部特征的态势比较明显，未来不排除有补涨的过程，建议投资者可以逢低关注有色资源股。”

　　“虽然国际金价近期大幅度上升，但是股市上的黄金股却是上涨乏力。这主要是黄金股已经被反复炒作，目前的业绩难以支撑股价，即使金价短期再现强势，黄金股的走势也只是脉冲性的行情，今年的主升浪已经过去，建议冲高减仓。”王雷说。

　　“有色金属品种的情况大多类似，倒是铝行业可以适当关注，这个子板块整体涨幅较小，股价还处在相对低位，机会相对大一些。”王雷认为，“投资者在判断此类股票的投资价值时更应该关注行业的平均估值变化。”

　　操作煤炭股先设价格区间

　　本次全国范围内的大雪让煤炭股上涨预期加剧，而对于不同操作策略的投资者而言，波段操作似乎是目前风险成本相对较低的可取之策。

　　在王雷看来，煤炭与国际原油价格联动性较强，近期国际原油价格在每桶80美元附近止步不前，煤炭股在上半年普遍3倍以上的涨幅在目前已经不具备大幅度上涨的空间，只有小的波段行情，投资者应该据此设立一个价格区间做高抛低吸，以降低风险。

　　“美元的持续走低导致国际原油、煤价的上涨，煤炭进口下降、出口增加，拉动国内煤价回升，煤炭行业的供求关系也正在悄悄地发生变化，供过于求的局面有所改善。”徐滢说，“预计2010年将保持相对宽松的供求格局。伴随着美元的不断贬值，国际油价的攀升、高位企稳，将带动国内A股煤炭估值的提升，建议投资者可以长期关注。”

　　“其实资源股与外盘期货价格联动已经成为共识。”王雷说，“但是在资源类板块整体估值压力下，主力近期往往采取了反向操作的策略，即外盘大涨，A股相关品种高开低走，在调到低位时，外盘大跌A股反倒低开高走，因此近期操作该板块应该在箱体内以高抛低吸为主。”

　　本报记者 刘艳玲 刘滨

　　在注意大宗商品同资源股联动性的同时，还要当心主力的反向操作 煤炭板块上涨空间已十分有限