今日，两市第11只券商股招商证券将进行网上申购。由于发行价比肩光大证券，业内对招商证券上市后的表现偏谨慎，招商证券的发行或对大盘带来一定冲击。

　　发行市盈率超过50倍

　　本次招商证券拟发行不超过3.585亿股，其中网下发行数量为7170.9141万股，占发行数量的20%。招商证券的发行价为31元/股，对应发行后市盈率为56.26倍。从发行价格看，招商证券的价格目前排名11家券商的第二名，仅次于东北证券。而市盈率水平仅次于太平洋排名第二。

　　价格过高担忧“破发”

　　31元的发行价对券商股来说显然是很有些高了，记者在翻看多家券商行业分析师对招商证券的预估报告后发现，没有一家给出的预测价格超过30元。

　　中原证券分析师邓淑斌认为，招商证券上市后的合理价格在25-30元之间，考虑上市后的溢价，发行价区间在20-24元之间较为合理。而安信证券分析师杨建海给出的首日定价区间是最高的，却最高也只有30元，这表示31元的发行价有着“破发”的可能。

　　在公司上市前的路演时，有网友质疑公司基本面能否支持这么高的股价。公司负责人表示，31元的价格相对市场交易的平均市盈率略有溢价，这反映了公司长期的持续盈利能力。

　　“圈钱”或诱发大盘调整

　　“高市盈率不是个好事情，或影响大盘调整。”某券商行业分析师昨日接受记者采访时表示，在招商证券的路演期间，北京和上海的机构对该公司普遍比较看空。

　　“我们原本预计招商证券募集资金在80亿左右，但按现在的情景肯定超过100亿了。”该人士表示，招商证券的IPO对市场存在两个方面的影响。一是招商证券超过百亿元的融资规模或将引发主板市场“失血”，诱发周初的调整。另外　，从光大证券的上市可以看出，高市盈率发行不但不能对券商股的估值起到提振作用，反而会加剧市场主流资金对上市公司大笔“圈钱”的反感。

　　参股公司已“见光死”

　　随着招商证券上市消息的明了，两市9家参股公司已现“见光死”迹象。昨日参股公司中走势最强的中海海盛出现放量大阴线，中粮地产也出现持续阴跌走势。有分析人士指出，虽然招商证券的上市能够给9家参股公司带来丰厚收益。但经过一段时间的炒作，这类股票的估值过高，短线出现获利回吐的可能性很大。

　　CFP图

　　申购代码：730999

　　申购简称：招商申购

　　申购时间：今日9:30-11:30、13:00-15:00

　　发行价格：31.00元/股，对应市盈率56.26倍

　　发行数量：

　　35854.6141万股　网上发行28683.7万股

　　申购上限：10万股　上限资金310万元，单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍